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东田微研究报告：光器件“新军”的AI征程。聚焦光学赛道，国内领先光学器件制造商。公司始终聚焦光学赛道，专业从事各类 精密光学元器件产品的研发、生产和销售。公司产品分为成像类光学元器件以及 通信类光学元器件，其中成像类光学元器件主要包括应用于摄像头模组的各类红 外截止滤光片、棱镜等，以及用于指纹识别、人脸识别模组的生物识别滤光片；通 信类光学元器件包括应用于接入网传输设备的各类 GPON 滤光片、TO 管帽，应用 于波分复用器件的 WDM 滤光片及组件，以及应用于光模块的光隔离器组件等。近 年来受益于 AI 迅速发展和数据中心需求增长，通信光器件业务已成为公司新增长 引擎。

AI 技术赋能消费电子，成像类光学元器件业绩增长。生成式 AI 在手机端侧设备 加速落地，推动 AI 手机换机需求快速增长，同时智能手机影像技术创新，带动光 学元件持续升级。公司研发有高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片、旋涂滤光片等 用于高端手机的产品，我们认为公司将抓住智能手机整体出货量回暖的市场机遇， 积极扩大产能，抢占市场份额，成像类光学元件板块将迎来较大的业绩增量。

加码通信类光学元器件，光模块升级带动需求放量。受益 AI 光通信行业将保持高 景气度，光器件作为光模块上游必不可少组成部分，有望量价齐升。公司已建立覆 盖接入网到核心网、从 CWDM 到 DWDM 的全系列产品矩阵，在光隔离器、WDM 滤光片及组件等高端器件领域具有技术优势。我们认为公司积极布局通信类光学 元器件，从单线扩展到多品类，实现了产品矩阵对光通信产业多场景需求的精准 覆盖，同时产能准备充分，将受益于 AI 算力建设带来的高速光模块需求爆发。

持续增加研发投入，行业壁垒较高。光通信滤光片作为光模块的重要元件，具有较 高的镀膜精度要求，目前行业内仅有少数企业掌握了光通信滤光片的核心技术， 新进入企业面临较高的技术和工艺壁垒。公司依靠光学镀膜技术起家，前瞻性布 局通信类滤光片系列产品，成功切入光通信器件赛道，且公司保持对光学器件的 持续研发投入，于 25 年继续加大研发投入，二季度研发投入为 1215.3 万元，同 比增长 62.4%，环比增长 41.5%，进一步巩固行业地位并提升行业竞争力。