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蓝特光学研究报告：国内光学元件领军者，多元驱动打造高质量发展。

专注光学领域，多赛道布局驱动高质量发展

蓝特光学：国内领先多品类光学元件供应商。公司前身嘉兴蓝特 光学镀膜厂于 1995 年成立，2011 年进行股份制改造更名为浙江 蓝特光学股份有限公司，2020 年于上交所上市。公司自设立起始 终专注于光学产品研发、生产与销售，目前已经形成了光学棱 镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆三大产品系列，广泛应用于消费 电子、汽车电子、XR、光通信与半导体、光学仪器等领域。并且 凭借自身优秀的研发设计与生产能力，与 AMS、康宁、麦格纳等 多家国内外知名企业达成紧密合作。

光学棱镜：业绩增长核心引擎，技术构筑竞争优势

2023 年下半年苹果 iPhone 15 Pro max 首次搭载潜望式长焦摄像 头，后续潜望式摄像头成为旗舰机型的标配。随着供应链的成熟 和成本下降，潜望式镜头有望从旗舰机型向中端机型加速下沉。 微棱镜是潜望式摄像头的核心部件，公司的技术能力行业领先， 并已成为苹果微棱镜的核心供应商之一。展望未来，我们认为随 着北美大客户新机潜望式镜头的下沉，以及安卓客户微棱镜业务 的拓展，公司微棱镜业务有望实现加速放量，助力业绩增长。

玻璃非球面透镜：下游领域需求旺盛，扩建产能迎增长

与传统球面透镜相比，玻璃非球面透镜在保持优异光学性能的同 时，可减少系统透镜数量，实现光学系统的小型化和轻量化。因 此，玻璃非球面透镜在下游车载、光通信、智能手机、手持摄像 等应用领域需求旺盛。与此同时，玻璃非球面透镜具备高技术壁 垒，公司作为头部厂商，技术实力达到国际先进水平，有望充分 受益下游高景气度。此外，2022 年公司启动“年产 5,100 万件玻 璃非球面透镜技改项目”。我们认为，待技改项目完全达产后， 其产能有望充分匹配下游领域的旺盛需求，显著增厚业绩。

玻璃晶圆：AR 眼镜加速放量，深度绑定核心客户

光波导方案凭借体积轻薄、高透光率、大视场角等优势，成为目 前 AR 光学系统的主流选择。玻璃晶圆是光波导方案的核心原材 料。公司是全球少数几家具备折射率 2.0、12 英寸的玻璃晶圆量 产能力的企业，受到 AMS 集团、康宁集团、DigiLens、Magic Leap 等公司的广泛认可，未来有望受益于 AR 眼镜的放量。