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计算机行业2025四季度策略：国产算力中国应用全面崛起。

1、国产算力突破

2025 年国产算力崛起，需求端大厂资本开支延续高增态势+算力国产化共识逐步形成；供给端先进制程突破，寒武纪、摩尔 线程（拟上市）营收放量，华为公布未来 3 年昇腾产品规划，一条自主可控的国产算力产业链或在逐步成型。伴随机柜功率 提升，电源、液冷方案升级。在芯片支撑短期难以提升的背景下，华为、阿里等国产厂商正通过大集群方案提升算力，持续 看好光通信板块。

2、 AI 应用商业化提速

我们认为Sora 2的发布不仅是产品与技术的迭代，更是大模型商业化里程碑。大语言模型受“幻觉”掣肘，短期内可替代人 工场景相对有限，多模态大模型在视频生成领域可充分发挥创意性、灵活性以及效率，加之视频变现模式丰富且成熟（B 端 广告等，C 端流量变现），有望率先实现大规模商业落地。当前Sora 2 在在物理世界模拟、画面真实感和用户可控性方面实 现了质的提升，我们认为已初步满足用户需求。

AI for Science 领域，晶泰控股已构筑 AI+机器人的自动研发闭环，可显著提升效率、降低成本。当前已有 2 款 AI 参与研 发药品进入临床 1 期，伴随临床项目推进，AI 在药物制药的能力将逐步得到验证，未来里程碑付款及销售分成将进一步体 现其商业化价值。

3、 鸿蒙生态大势初成

HarmonyOS 5 初步立足，生态加速。操作系统同时连接软件生态与用户终端，后来者往往面临双边网络效应壁垒难以突破。 HarmonyOS 5 终端用户数量突破 2000 万，且从1000万到2000万仅用了两个月时间，呈加速增长态势，表明鸿蒙系统或已 度过最为困难的起步阶段。用户达到一定规模后，将吸引开发者自发进行软件适配，形成飞轮效应。

尊界S800上市4月大定正式突破15000台，表明国产车型在百万级超豪华市场实现突破。看好国产智能车高端化趋势，以及 高端品牌、超豪华平台塑造。