明阳电气研究报告：新能源输配电翘楚，海外、海风、AIDC多域突破.pdf

上传者：D***
时间：2025/09/30
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明阳电气研究报告：新能源输配电翘楚，海外、海风、AIDC多域突破。

间接与直接出海并行，海外、海上战略双轮驱动

公司跟随国内头部新能源企业实现间接出海，连续在国际市场获得光伏、储能领域相关新订单，相关产品已出口至 60 多个国家和地区。同时，公司积极布局海外直销市场，并在马来西亚开展设备投资，筹备海外产能。2025 年 6 月，公司与欧洲一线风机厂开始对接，深入布局海外市场。此外，公司重点突破了海上风电植物油变压器研发，在海上风电升压系统具有独特竞争优势，海外、海上业务有望驱动公司业绩不断增长。

数据中心输配电老将，AIDC 再焕新生

公司在数据中心输配电及控制设备领域投入多年，已形成变压器、中低压开关柜、 UPS 输入输出柜、列头柜等全系列解决方案，过去客户包括腾讯、京东等头部互联网公司。顺应 AIDC 需求，公司打造 MyPower 数据中心电力模块产品，并成功斩获多个互联网头部客户重要订单，数据中心业务将赋能公司业绩持续增长。