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证券行业上市券商2025年中报综述：创2016年以来最佳半年度经营业绩。2025H 证券行业创 2016 年以来最佳经营业绩。2025H 证券行业营收同比回升 23.47%，净利同比回升 40.37%，业绩增幅较 2024 年明显扩大。自营业务收入 占比再创近十年新高，经纪业务收入占比小幅回升，经纪、自营同比高增带 动行业经营业绩增幅扩大。

2025H 上市券商各项业务表现优异。1.上半年权益市场显著改善，权益方向 自营在同比低基数下实现明显修复，部分上市券商通过 OCI 账户增配高股息 资产增厚投资业绩，另类投资子公司普遍扭亏为盈，虽然固收市场明显降温 但上市券商整体较好控制了固收自营的回撤，泛投资业务实现明显增长。2. 市场活跃度明显提升，日均成交量创历史新高，代理买卖证券业务的增幅最 为明显，代销金融产品业务同步回暖，零售业务贡献主要增量，机构经纪业 务仍面临压力，经纪业务景气度显著回升。3.股权融资规模明显回升，债权 融资规模持续放量，权益一级市场回暖复苏叠加上市券商持续加大债权融资 业务的展业力度，投行业务实现边际改善。4.固收产品超额业绩报酬的计提 规模同比下滑，公募费改持续推进影响公募业务的营收水平，并对券商资管 形成传导效应，资管业务承压小幅下行。5.两融日均余额创历史新高，上市 券商两融利息收入普增，有息债务规模减少、降准降息周期下资金成本下降 推动利息支出的降幅大于利息收入的降幅，利息净收入企稳回升。