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敏实集团研究报告：电池盒受益于欧洲电动车放量，低空与机器人有望构筑第三成长曲线。

电池盒：充分受益于欧洲电动车放量

2024 年、2025H1 公司电池盒业务营收同比增速均在 50%左右。公司订单覆盖大 众、Stellantis、雷诺等欧系车企的畅销电车平台，有望持续受益于欧洲电动车放 量；且在产能利用率提升与降本增效的作用下，毛利率持续提升，带来利润弹性。

全球化：已形成较为全面的全球产能布局和国际化运营管理能力

公司早在 2006 年即开展全球化布局，目前已在中国、美国、墨西哥、德国、英 国、塞尔维亚、捷克、泰国、日本、韩国、法国、波兰等地建立了研发、设计、 生产及销售网络，并规划建设加拿大据点。

低空&机器人&AI 液冷：前瞻布局新兴赛道，构筑第三成长曲线

在低空经济赛道，公司聚焦机体和旋翼两大产品系统，已与亿航智能签订战略合 作协议；在机器人领域，公司聚焦一体化关节模组、机器人电子皮肤、智能面罩、 机器人无线充电系统和肢体结构件，已与智元机器人签订战略合作协议；此外， 公司重点布局和推动 AI 液冷系统相关产品的开发和落地。