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北交所行业主题报告：北证汽车零部件投资框架，掘金国产替代+智能化升级，机器人核心部件延伸打开增量蓝海。

国产替代+智能化+轻量化，从汽车行业趋势看汽车零部件发展机遇

1）国产替代：自主整车主机厂崛起，驱动汽车核心零部件国产替代加速。中国 汽车零部件产业与整车产业地位不对等，头部汽车零部件企业依旧以外资企业为 主，随着中国汽车产销量继续保持在 3000 万辆以上规模，中国零部件厂商具有 较大发展空间，特别在汽车电子和发动机关键零部件国产替代空间广阔。2）汽 车智能化：智驾升级推动汽车电子迭代，传感器+线束空间广阔。随着自动驾驶 技术迭代发展，多传感器融合方案作为智能驾驶提速的重要安全保障，预计搭载 数量也将不断增加，在 L2-L3 级的自动驾驶技术中，需要的感知传感器预计达 19-29 个；此外，与传统燃油车相比，新能源车的智能化对汽车线束的需求量和 价值更大。3）材料轻量：铝压铸性价比高，工程塑料正从内外饰件向功能件延 伸。高强度钢、铝合金、镁合金等材料中，铝合金轻量化性价比较高。工程塑料 同样重要，当前正在由内外饰件延伸至功能结构件。

人形机器零部件与汽车零部件高度协调，新场景应用打开行业增长空间

2024 年开始人形机器人逐步实现“0”到“1”的产业化落地，全球范围内的多 家企业开始加码人形机器人，人形机器人产业化进程将进一步加速。整体来看， 人形机器人与智能电动汽车在许多方面有着较高的重合度，特别是在人形机器人 的智能感知和运动控制的行动逻辑也和智能驾驶近似。同时汽车零部件供应商在 这些领域的技术储备，以及量产和品控能力，是那些初创的机器人公司所急需的。 细分产品来看，电机、传感器、减速器&齿轮、丝杠、轴承既是构成机器人的关 键核心零部件也是汽车的重要零部件。从价值量来看，根据觅途咨询《2024 人 形机器人产业链白皮书》数据，丝杆、无框力矩电机、减速器、力传感器、空心 杯电机、轴承在人形机器人价值占比分别为 19.00%、16.00%、13.00%、11.00%、 8.00%、5.50%。

自下而上聚焦高稀缺属性，关注汽车零部件行业趋势+机器人新领域布局

北交所是“专精特新”中小企业的主阵地，其中汽车零部件行业聚集了一批具备 稀缺性的优质公司充分受益于新能源汽车国产替代+智能化+轻量化趋势以及机 器人的快速发展。北交所汽车零部件企业相关共有 27 家，应用领域覆盖传统动 力系统、底盘系统、车身&内外饰件、电动化部件、电子电气系统、模具及工艺 件以及其他共 7 大品类。整体来看，绝大部分公司位于小体量、高利润类的细分 子行业，子行业众多且较为分散，在进行此类研究时往往需要自下而上的方法， 从企业的微观层面着手研究公司的变化，要重点关注 1）国产替代、智能化和轻 量化的行业机遇，自下而上挖掘高稀缺性以及高成长性的企业，比如乘用车湿 式纸基摩擦片国产替代龙头-林泰新材。2）依靠人形机器人零部件与汽车零部件 高度协调的技术和产品优势，采取收并购、跨界经营等方式对向机器人产业链 进行纵向延伸或者横向扩张，打开公司未来业绩增长新空间，比如车载超声波 传感器龙头-奥迪威。