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基金优选系列报告：国泰基金智健，以估值成长再平衡践行稳健进攻。

基金经理简介

基金经理智健，曾任职于广发证券、汇丰银行(香港)，2017 年 5 月加入国泰基 金，2021 年 11 月起任国泰区位优势 A 基金经理。截至 2025 年 Q2，国泰区位 优势 A 规模合计 3.32 亿元，任职以来累计回报率 6.75%，同类排名前 31.38%。近一年累计回报率 68.40%，同类排名前28.99%。 投资理念：安全边际下的价值投资，力争在控制组合波动的前提下抓住顺应时 代的高质量核心资产。首先，重点挖掘产业趋势股票，聚焦时代变革下收益率 最高的领域，积累领先的认知。其次，智健在组合构建方面会选择自由现金流 稳定、有可观股息率、低估值的泛消费价值类权重股票作为底仓。最后从投资 风格角度来看，基金经理智健偏好消费价值以及高质量成长，行业配置呈现 “高集中度、高轮动率、左侧布局、右侧加仓”的鲜明特征。

代表基金——国泰区位优势 A

业绩表现：截至 2025 年 9 月 19 日，近一年累计回报率 68.40%，同类排名前 28.99%。从相对收益来看，相对沪深 300 年化超额收益率 3.65%，相对偏股混 合指数年化超额收益率 3.49%。任职至今的 5 年中，国泰区位优势 A 有 4 年跑 赢同类平均水平。 行业板块配置：平均股票仓位为 88.77%，行业持仓集中度较高，持股集中度较 高。前十大重仓股平均持仓占比为 65.28%，2025 年 H1 前五大行业占比 72.37%。主要配置板块为消费板块和 TMT 板块，历史平均配置比例分别 38.30%和 16.09%，食品饮料行平均配置比例为 15.47%，始终在前五大重仓行 业中。行业配置调整灵活，轮动幅度较大。 个股配置：持股风格从早期的“高估值赛道进攻”进化为“估值-成长再平衡” 的稳健进攻型。持股盈利风格为高盈利质量，市值风格偏中大盘。重仓股加权 平均超额收益率为 12.13%，重仓股超额胜率达 86.67%。 业绩归因：基金经理任期的 8个报告期内，平均超额收益率为 21.47%，且 8个 报告期均实现正超额。其中行业配置平均超额收益率为 0.39%，个股选择超额 收益率为 21.07%。