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水晶光电研究报告：一站式光学解决方案专家，AR打造增长新引擎。

深耕光学多年，多元化布局打造三大成长曲线

水晶光电成立于 2002 年，2008 年于深交所上市。公司自成立以 来，以薄膜光学、光学冷加工、半导体光学、光学系统设计等核 心技术为轴，布局消费电子、车载光电、元宇宙光学三大板块， 构建成长第二、第三曲线。

消费电子：深耕光学技术，微棱镜+涂布滤光片助力增长

滤光片：公司涂布滤光片项目于 2021 年实现国内唯一批量生 产。在安卓客户端，目前公司已经保持较高的市场份额水平。随 着涂布滤光片在安卓客户渗透率的提升，市场空间将逐步打开。 在北美客户端，涂布滤光片在北美大客户所有机型的前后摄上已 经实现标配。2025 年上半年，公司攻克多项技术难关，成功实现 北美大客户涂布滤光片项目量产，后续有望在保证稳定的产品品 质的基础上逐年实现渗透率提升，贡献显著的业绩增量。 微棱镜：2023 年 6 月，公司的微型光学棱镜模块成功实现量产， 成为全球首家四重反射棱镜模组量产供应商，并于 2024 年实现 迭代项目的量产，产品份额提升显著。

车载光学：产品稳步放量，打造第二成长曲线

HUD：公司产品覆盖 TFT、DLP、LCoS、光波导及斜投影等方案， 具备从光学、结构、硬件到软件算法的全栈自研能力。目前公司 AR-HUD 产品主要以 TFT 技术为主。与此同时，公司与大客户共同 推进 LCOS 技术在 AR-HUD 领域的应用与发展，进一步巩固市场与 技术优势。2025 年上半年公司与国内战略大客户深度协同，成功 拿下 LCOS 技术路线 AR-HUD 项目定点，并斩获国内一流主机厂及 知名合资品牌多个新项目订单，市场覆盖度持续扩大。据盖世研 究院数据，2025 年上半年公司实现 8.20 万台装机，市占率为 15.1%，排名第四。 激光雷达视窗片：公司产品与海内外主流激光雷达厂商均有业务 合作，并且占据较高的市场份额。同时，公司正积极拓展新兴场 景，少量激光雷达视窗片已应用于人形机器人，用于提升环境感 知与动作决策精度。随着高阶自动驾驶落地及机器人产业发展， 公司激光雷达业务有望保持稳健增长。