消费电子行业半年报总结及展望：消费电子板块稳中有进，终端创新趋势明确.pdf

消费电子行业半年报总结及展望：消费电子板块稳中有进，终端创新趋势明确。电子板块持续向好，盈利能力环比改善。2025H1 申万电子板块实现营 业收入 18621.81 亿元，同比增长 19.13%；实现归母净利润 862.65 亿 元，同比增长 28.48%。单季度看，2025Q2 申万电子板块实现营业收 入 9956.01 亿元，同比增长 20.25%，环比增长 14.89%；实现归母净利 润 488.90 亿元，同比增长 27.49%，环比增长 30.81%。盈利能力方面， 2025H1 毛利率同比微降 0.10 个百分点至 15.87%，但净利率同比提升 0.42 个百分点至 4.53%；单季度看，2025Q2 毛利率和净利率环比均有 改善，显示盈利质量稳步提升。研发投入保持高位，2025H1 研发费用 达到 1005.47 亿元，同比增长 11.30%。

消费电子板块稳健增长，成为电子行业增长核心引擎。2025H1 申万消 费电子板块实现营业收入 8865.56 亿元，同比增长 24.81%；实现归母 净利润 333.79 亿元，同比增长 14.94%。单季度看，2025Q2 申万消费 电子板块实现营业收入 4814.14 亿元，同比增长 27.36%，环比增长 18.83%；实现归母净利润 186.83 亿元，同比增长 22.19%，环比增长 27.13%。板块业绩稳健增长，主要得益于 AI 驱动的高附加值产品放 量以及消费电子市场的复苏。盈利能力方面，2025H1 毛利率同比下降 0.81 个百分点至 11.40%，净利率同比下降 0.26 个百分点至 3.88%；单 季度看，2025Q2 毛利率和净利率环比均有改善，反映盈利质量稳步修 复，费用管控取得成效。品牌消费电子板块盈利能力短期承压，但消 费电子零部件及组装板块通过费用优化及效率提升，持续推动盈利修 复与板块增长。2025H1 消费电子板块研发费用达 306.64 亿元，同比 增长 14.44%，凸显行业以创新驱动高成长的发展路径。

AI重塑消费电子生态，终端创新趋势明确。智能手机市场呈现“量稳 价升”特征。2025H1全球智能手机出货量为 6.00亿台，同比增长 1.28%； 中国智能手机出货量为 1.41 亿台，同比微降 0.21%。AI 技术驱动高端 化进程加速，全球 AI 手机市场份额预计将从 2024 年的 16%跃升至 2028 年的 54%。2025H1 高端手机市场表现亮眼，增速为同期整体智 能手机市场的两倍。折叠机成为重要创新方向，2025H1 中国折叠屏手 机出货量达 498.4 万台，同比增长 12.56%。苹果预计于 2026 年推出其 首款“大折叠”产品，有望加速市场成熟进程。PC市场在国补政策与 AI 驱动下回暖。2025H1 全球 PC 出货 1.22 亿台，同比增长 4.59%；中国市场表现突出，出货 1910 万台，同比增长 12%。AI PC 成为换机 核心动力，2025H1，AI PC 在中国笔记本电脑线上市场销量同比增幅 超过 250%。OLED 技术加速普及，2025H1，OLED 显示技术在中国 笔记本电脑线上市场的渗透率达 10%，销量同比大幅增长 142%。平 板电脑市场实现稳健增长。2025H1全球平板电脑出货量同比增长 8.8% 至 7580 万台，中国平板电脑市场同比增长 18.5%至 1780 万台。中高 端机型占比快速提升，2025 年上半年，3000–3999 元价格段在中国智 能平板线上市场的销量占比达 20%，同比+6.4pp；OLED 平板销量显 著增长，2025 年上半年，OLED 平板在中国智能平板线上市场销量占 比达 6.1%，同比+2.2pp，销量涨幅高达 89.2%。AI眼镜市场迎来爆发 式增长。2025H1 全球 AI智能眼镜销量达 147 万台，同比增长 219.57%， 其中 Q2 单季销量 87 万台，同比激增 222%，主要源于 RayBan Meta 智能眼镜的强劲表现。