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致尚科技研究报告：深耕精密制造，“光+算”布局开新篇。

深耕精密制造多年，服务核心终端客户完成关键卡位

公司早期业务围绕富士康，深耕精密制造领域多年，后收购春 生电子，开始紧密服务 N 客户、索尼及 Meta 等核心客户，在游 戏主机制造领域完成了关键卡位。游戏主机销售具备周期性， 现公司核心客户新产品已发布且销售火爆，随着后续新料号的 持续导入，公司作为上游供应商有望持续受益。

光通信业务高速增长，绑定 SENKO 受益全球算力基建

公司于 2019 年切入光纤连接器业务并于 2020 年顺利成为 SENKO 合格供应商开始批量供货，经过多年的快速发展，已成为公司 业绩的重要增长点。公司光纤连接器产品门类齐全 ，包括 MTP/MPO 光纤跳线、高密度光纤跳线、光纤阵列类组件、常规 光纤跳线等，广泛应用于数据中心等领域。随着全球算力基建 的加速，叠加集群规模的扩张及 CPO 等新技术的大规模商用， 公司光纤连接器业务有望引来量价齐升。

拟收购恒扬数据，“光+算”融合进行时

公司拟以发行股份及支付现金方式购买深圳市恒扬数据股份 有限公司控制权。恒扬数据专注于智能计算和数据处理产品 及应用解决方案的研发、销售与服务，是国内优秀的 AI 智 算中心、云计算数据中心及边缘计算核心基础设施供应商。 若并购整合完成，一方面公司可增厚利润丰富业务结构，另 一方面公司可实现从“数据传输”向“数据智能传输与处 理”的跃迁，从器件供应商升级为“光+算”解决方案商， 覆盖更广客户需求。