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基金研究：主动指数增强Alpha之路，中欧中证A500指数增强。2025 年以来，指数增强基金的超额收益明显回暖，主动基金在市场回暖 与结构性机会增多的环境下同样表现亮眼。在这一背景下，指数增强与主 动基金的超额收益均呈上升趋势，更加凸显“主动+体系化”模式的现实 价值与长期潜力：

指数增强基金整体业绩修复：剔除联接基金后，今年以来全市场增强指 数型基金年化超额收益中位数 2.82%，75%分位数达 8.21%，均明显高于 2022–2024 年水平。分类型来看，宽基类指增基金年化超额收益中位数 为 3%，行业/主题/风格类为 1.77%，显示市场流动性改善及量化因子有 效性增强推动策略整体修复。在市场逐步回升的背景下指数增强基金既 能依托指数底仓受益，又可通过体系化方法获取额外 Alpha，成为兼具稳 健与灵活性的投资工具。

中欧基金积极探索发展“主动+量化”的融合管理模式，实现了多样化的 指增策略落地：不同于传统指增基金主要依赖纯量化手段，中欧基金“基 本面量化投资团队”更强调主动研究与量化工具的深度融合。旗下基本 面量化投资团队由金牛奖获得者王健女士领衔，融合主观与量化投研人 员，通过跨领域协作，将量化的纪律性与广度优势与主动研究的深度和 前瞻性相结合，并实现研究、投资与交易的全流程协同。在投资理念上， 团队秉持 GARP（合理估值下的成长）思路，既注重行业与个股研究的 深度，又借助量化系统化工具实现组合构建的科学性和纪律性，从而有 效提升超额收益的可持续性与来源多元化。

基于中证 A500 指数的长期配置价值，团队在该指数上布局了中欧价值成 长（偏股混合型）和中欧中证 A500 指数增强（增强指数型）两只主动指 数增强产品。自 2024 年 12 月转型或成立以来，基金表现出色，今年以来年 化超额均在 10%以上，并在多个统计区间内均位居同类 A500 增强前列。在 保持较高指数跟踪度的同时，凭借主动选股贡献多元化 Alpha，近 6 个月日 超额收益与同类基金相关性普遍低于 0.4，充分凸显出差异化优势与长期配 置价值：

A500 指数的配置价值：中证 A500 指数成分股兼顾成熟行业龙头与成长 赛道领先企业，兼具核心资产稳健性与新质生产力成长性，行业配置分 散且偏成长性板块。自 2024 年 9 月发布以来，指数在样本外相较沪深 300 超额表现稳健，近一年年化收益高达 48.97%，全收益指数接近 52.65%，凸显其在宽基指数中的配置价值。

中欧价值成长（偏股混合型，基金经理：王健、金旭炜，25Q2 规模 15.62 亿元），自 2024 年 12 月转型为中证 A500 主动增强基金，今年以来收益 26.27%，相较 A500 指数实现年化超额收益约 11.6%。

中欧中证 A500 指数增强（增强指数型，基金经理：钱亚婷、金旭炜， 25Q2 规模 4.4 亿元），今年以来收益 25.94%，相较 A500 指数实现年化 超额收益约 11.1%；近 1 个月和近 3 个月均位列同类 A500 增强基金第 一名。

A500 主动增强基金经理团队：王健女士，中欧基金基本面量化投资团队 负责人、基金经理，22 余年证券基金行业从业经验、14 余年公募基金 管理经验，2015 年加入中欧基金，历任成长组投资总监；长期投资实践 中，其管理的基金屡获业内认可并斩获多座基金行业奖项，包括金牛奖、 明星基金奖、金基金奖等。钱亚婷女士，2016 年加入中欧基金，历任量 化投资部分析师、基金经理助理，具备丰富的量化管理经验，在管产品 包括中欧上证科创板综合指数增强、中欧小盘成长等；金旭炜先生，2018 年加入中欧基金，历任研究部通信和电子行业研究助理及研究员，具备 扎实的主动投研能力，尤其在科技产业链研究与选股方面表现突出，在 管产品包括中欧价值成长、中欧中证 A500 指数增强，均以 A500 指数为 主动增强标的。