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兰生股份研究报告：国内展会业龙头，全产业链布局协同发展。深耕会展行业 20 余年，背靠上海市国资委，股东资源丰富。实控人为上 海市国资委，公司得以承办许多重要的政府展会，例如中国国际工业博览 会、世界人工智能大会、中国品牌博览会等，助力政府 IP 放大溢出效应。 控股股东东浩兰生（集团）旗下拥有多个产业集团，可与公司协同发展。 公司深耕上海，上海是我国会展行业的中心，空间广阔。

全球会展行业规模不断发展，公共卫生事件受阻后，2023 年全球展览 业全面复苏，平均收入已恢复至 2019 年水平，2024 年同比增长 16%。中国会展基础设施不断完善，大型展馆建设跻身全球前列，我国 具备举办大规模展会的基础条件。当前我国办展数量、面积恢复，场馆利 用效率呈向好态势。我国展览行业竞争格局中，呈现出多元化格局，民营 与政府力量成为推动行业增长的主要动力；外资主办机构同样有所复苏， 但占比较小。区域分布来看，会展分布区域集聚，一线城市占据主要地位。 行业分布来看，工业占据主导地位，同时工业与科技类展会呈现较大增幅。

公司主营业务涵盖会展行业全产业链，互相之间可协同发展。包括会展组 织、展馆运营、会议活动赛事、会展配套服务。会展组织方面，拥有多个 政府 IP 展会，展会级别高、壁垒强。展馆运营方面，上海马拉松成我国唯 一雅培世界马拉松大满贯候选赛事。上游展馆运营、配套服务均有涉及， 拥有场馆这一核心资源。

未来，公司继续推进会展中国、会展国际战略，复制已经成熟的展会在国 内异地办展，同时组团出海参展双轮驱动。此外，数字化战略打开公司想 象空间。当前多个板块均开始数字化转型，其中上海世博展览馆全面升级， 将提升展馆效率，也有望将展馆业务管理系统对外出售。依托世界人工智 能大会平台，成为 AI 领域综合服务商，有望丰富公司收入来源。