亚洲策略投资组合：人工智能和政策推动因素所带来的超额收益机会（摘要）.pdf

上传者：S***
时间：2025/09/16
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亚洲策略投资组合：人工智能和政策推动因素所带来的超额收益机会（摘要）。我们的策略投资组合为投资者提供了一个独特的投资平台，可通过宏观层面、地域敞口、风格/因子、仓位和题材等视角来汇总投资观点并追踪亚洲股市。在本次更新中，我们对46个策略投资组合进行了重新平衡，投资者可在Bloomberg和GS Marquee上实时追踪这些组合。

继MXAPJ指数自4月低点反弹34%且期间无任何超过4%的回调之后，我们建议，在技术指标显示超买和存在宏观不确定性的背景下，重点关注人工智能(AI)题材和政策推动因素。

价值型股票向成长型股票轮动：美联储降息的可能性上升为成长型股票跑赢价值型股票提供了支撑。我们看好盈利具韧性的稳健成长股(GSSZSTGW)，以及估值具吸引力的合理价格成长股(GSSZGARP)。过去一个季度，两者均已开始表现领先。

股东收益率：旨在提升股息、回购、净资产回报率和公司治理的政策推动为这一因子继续提供支撑。我们推荐高股息成长股(GSSZDIVG)以平衡价值因子的潜在走弱，并关注市场特定题材，包括中国股东回报投资组合、韩国股息税改革以及日本回购动能。

科技与宏观走势分化：尽管美国增长放缓，但围绕AI资本支出/基础设施以及新款 iPhone发布的乐观情绪支撑AIGC硬件(GSSZAIHW)与半导体(GSSZAISM)以及台湾苹果供应链(GSSZAPPL)跑赢美国敞口组合(GSSZAPUS)。

盈利动能：动态盈利预测修正因子在不同市场周期中均实现了一致的超额收益，包括共识预测最大上修组合vs.最大下修组合(GSSZREVW vs. GSSZREVL)，以及盈利预测修正强劲组合vs.疲弱组合(GSSZSERV vs. GSSZWERV)。

结构性题材：(1) 亚洲电力升级、(2) AI应用、(3) 国防支出、(4) 中国民企回归、 (5) 韩国价值提升，以及(6) 印度消费。