全球大类资产配置策略：A股AI主线回归，海外降息交易强化.pdf

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时间：2025/09/15
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全球大类资产配置策略：A股AI主线回归，海外降息交易强化。核心观点：A股市场反弹，上周五盘中一度突破前高；全球AI景气共振，AI算力主线回归，科创50指数大涨5.5%。当前市场情绪高位整理，状态尚未崩塌，两融资金情绪也有所修复，存款搬家趋势延续。美国就业数据疲弱，美联储降息预期再度强化，目前市场定价年内三次降息，金价大涨再创新高，美股港股整体表现较强，纳斯达克和恒生科技指数领涨。绝对收益低风险组合，本年回报2.20%，最大回撤-2.20%。绝对收益中高风险组合，本年回报15.92%，最大回撤-8.25%。相对收益组合，本年回报29.62%，最大回撤-25.25%。

全球主要市场近期表现：上证指数上涨1.5%，上周五盘中一度突破前高；全球AI景气共振，AI算力主线回归，科创50指数大涨 5.5%。当前市场情绪高位整理，状态尚未崩塌，两融资金情绪也有所修复，存款搬家趋势延续。美国就业数据疲弱，美联储降息预期再度强化，目前市场定价年内三次降息，金价大涨再创新高，美股港股整体表现较强，纳斯达克和恒生科技指数领涨。权益市场反弹背景下，债市出现回调，各期限利率上行，长端弱于短端。

全球多资产配置绝对收益@低风险：本周回报0.02%，本月回报0.10%，本年回报2.20%，年化收益率4.72%，Alpha3.07%， Sharpe134.02%，最大回撤-2.20%；1年持有期:产品组合中位数 4.94%, 正收益占比 100.00%，基准组合中位数 5.21%，正收益占比 98.75%。

全球多资产配置绝对收益@中高风险：本周回报1.10%，本月回报1.34%，本年回报15.92%，年化收益率14.23%，Alpha12.46%， Sharpe193.04%，最大回撤-8.25%；1年持有期:产品组合中位数 13.33%, 正收益占比 99.63%，基准组合中位数 1.85%，正收益占比 53.10%。

A股行业和风格轮动@相对收益：本周回报1.98%，本月回报1.39%，本年回报29.62%，年化收益率28.99%，Alpha19.78%， Sharpe132.70%，最大回撤-25.25%；1年持有期:产品组合中位数 24.82%, 正收益占比 86.12%，基准组合中位数 3.72%，正收益占比 55.38%。