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汽车行业2025年9月投资策略暨中报总结：8月汽车销量同比增长16％，2025Q2汽车板块营收同比增长9％。2025 年中报总结：2025H1，CS 汽车营收 18335.59 亿元，同比+7.96%，归母 净利润760.76亿元，同比+2%。2025Q2，CS汽车营收9813.21亿元，同比+9.14% （CS 汽零同比+11%），环比+16.58%（CS 汽零同比+14%）；归母净利润 386.23 亿元，同比-6.64%（CS 汽零同比+18%），环比+7.61%（CS 汽零同比+17%）。

销量跟踪：根据中汽协，2025 年 8 月，汽车产销分别 281.5 和 285.7 万辆， 环比增长 8.7%和 10.1%，同比增长 13%和 16.4%。8 月，乘用车产销分别 250 万辆和 254 万辆，环比增长 9%和 11.1%，同比增长 12.5%和 16.5%。8 月，新 能源汽车销量 139.5 万辆，同比增长 26.8%，占比汽车新车总销量的 48.8%。

本月行情：截至 8 月 31 日，8 月 CS 汽车板块上涨 11.72%，其中 CS 乘用 车上涨 8.01%，CS 商用车上涨 2.97%，CS 汽车零部件上涨 16.04%，CS 汽车销售与服务上涨 2.12%，CS 摩托车及其它上涨 15.87%，CS 汽车板 块跑赢沪深 300 指数 1.39pct，跑赢上证综合指数 3.75pct。

成本追踪：截至 2025 年 8 月 31 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分 别 同 比 去 年 同 期 -13.3%/+5.4%/-7.1% ， 分 别 环 比 上 月 同 期 -6.2%/-0.1%/-2.4%。

库存：2025 年 8 月中国汽车经销商库存预警指数为 57.0%，同比上升 0.8pct， 环比下降 0.2pct，库存预警指数位于荣枯线之上。

市场关注：1）智驾：小鹏 G7 Ultra 首次 OTA:重点推送全场景 VLA；地平线 与哈啰达成战略合作，加速 Robotaxi 商业化落地；2）机器人：优必选斩获 2.5 亿元全球人形机器人最大订单；3）车型&整车：华为上汽合作首款 SUV 尚界 H5 亮相：预售价 16.98 万元起；东风集团股份正式复牌，子公司岚图 汽车将登陆港股；4）政策方面：国务院:大力发展智能网联汽车等新一代智 能终端；重庆市:追加 1.35 亿元预算用于汽车等以旧换新。

核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。 一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。