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机械行业9月投资策略：行情轮动，把握成长板块中有基本面业绩支撑、卡位好的标的。8月行情回顾&重要数据跟踪：8月机械行业（申万分类）指数上涨12.91%， 跑赢沪深 300 指数 2.58 个 pct，机械行业 TTM 市盈率/市净率约为 38.15/2.96 倍 ， 环 比 提 升 。 8 月 钢 / 铜 / 铝 价 格 指 数 环 比 变 动 -1.21%/+2.07%/+1.59%。 PMI（国家统计局 8 月 31 日数据）：8 月制造业 PMI 指数 49.40%，环比 提升 0.1 个百分点，制造业景气水平有所改善。 工程机械（中国工程机械工业协会 9 月 6 日数据）：2025 年 8 月销售各 类挖掘机 16523 台，同比增长 12.8%。其中国内销量 7685 台，同比增长 14.8%；出口量 8838 台，同比增长 11.1%。

重点组合&9 月投资观点：深耕价值，把握前瞻

重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川 技术；徐工机械、恒立液压、三一重工；应流股份；巨星科技。

从长期投资主线的角度，自上而下我们建议关注以下方向： 从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注 1）新兴成长的细分行 业（从 0 到 1）：人形机器人、AI 基建-燃气轮机/制冷、智能焊接机器 人、煤化工设备行业等；2）具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙 头：工程机械、商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木工机 械、手/电动工具、防爆电器等。 从供给侧看看存量更新及进口替代，重点关注 1）受益存量更新或逆周 期调节景气相对稳健的细分行业：船舶、轨交设备、核电设备等；2） 在竞争加剧市场中具备持续提份额能力的细分行业龙头：顺周期通用设 备（注塑机、激光控制系统、工控、FA 零部件、 叉车等）、检测服务 等； 3）进口替代空间大的细分行业：电子测量仪器、实验分析仪器、 半导体设备、X 射线设备核心器件等。