绿源集团控股研究报告：夯实两轮车基本盘，LYVA+战略业务增长可期.pdf

绿源集团控股研究报告：夯实两轮车基本盘，LYVA+战略业务增长可期。第一曲线：两轮车主业技术驱动筑牢基本盘，丰富产品矩阵抢占市场 高地。1）技术侧：自主研发三电核心技术，独创液冷电机技术减少动力 衰减实现质保十年，数字化电池解决冬季续航核心问题。2）产品端：六 大电自电摩系列，中高端产品加速补齐，实现全价格段及多种需求覆盖。 3）产能端：四大基地构建全国供应链，设备总产能 580 万台，规划产能 950 万台，形成区域化产能协同网络。4）增长机会：关注新国标切换推 动产品结构优化与盈利空间打开，引流至私域精准营销把握消费者心智， 线下渠道数量服从质量有序扩张精细化运营提效。

第二曲线：中高端出行缺口待填补，消费升级催生电助力自行车市场 新机，高端出行品牌 LYVA 引领消费升级。1）行业空间：根据大数跨境， 全球电助力自行车市场预计从 2024 年 350 亿美元增长至 2030 年 620 亿 美元（CAGR 10%），成长空间广阔。2）公司端：前瞻瞄准“便利+健康” 的高端出行需求，卡位高端 E-bike 市场，G01-Sport 代表性单品在智能、 价值、技术三大维度实现突破。

第三曲线：智慧出行生态布局，技术跨界赋能多元增长。1）轮式机 器人：将积累 20 年的电机核心技术延伸至智能移动领域，开发具备环境 感知能力的 AI 移动平台。2）换电：国内换电市场约 700 亿元潜在空间， 战略投资嘟嘟换电积极布局。3）租赁：聚焦景区、校区等特定场景，开 发 4 亿元净利润潜力的分时租赁服务，打造轻资产运营新模式。