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镁行业分析：镁价低迷加速轻量化应用，政策催化有望迎来需求拐点。原镁供应充足导致镁价低迷，目前镁铝价格比已进入性价比区间，低迷镁价有望推动行业渗透。

镁合金轻量化效益突出，目前镁合金主要用于方向盘骨架、方向盘支架、仪表盘与中控等结构复杂且不直接 接触空气的部位。

至2024年，新能源汽车单车用镁量已经达到10kg，而传统汽车则为5kg左右。未来潜在应用超90kg，随着 上汽智己电驱动系统镁合金壳体量产，近两年出现较多厂商押注镁合金电驱壳体量产项目，越来越多新的镁 合金零部件开始装车。

一体化压铸及镁合金半固态注射成型等新技术有望突破传统制造工艺，在零件性能、成本方面有望进一步优 化，从而加速镁合金在汽车的渗透率。

电动两轮车技术规范有望推动镁合金新的应用场景，若单车用镁3.2kg，每年5千万销量，可带动16万吨需求。

人形机器人轻量化浪潮势不可挡，我们测算单套机器人壳体约需 14kg 镁合金，若远期以 100 万台机器人需 求测算，则将带动约 1.4 万吨镁金属需求。

宝武镁业与埃斯顿合作推出镁合金工业机器人，量轻且提高运行效率，未来随着技术进步和成本进一步降低， 镁合金应用场景或将进一步铺开，在制造业中多点开花。