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电力设备新能源行业2025年9月投资策略：固态电池产业化持续推进，国内储能系统招标高增。固态电池产业化持续推进。8 月以来，1）政策端，工信部发布《电子信息 制造业 2025－2026 年稳增长行动方案》支持全固态电池技术方向基础 研究；2）材料端，赣锋锂业硫化锂实现批量出货、天齐锂业 50 吨硫化 锂项目动工；3）电池端，珠海冠宇半固态电池量产出货、清陶能源预 中标半固态电池储能项目，亿纬锂能 10Ah 全固态电池下线；4）应用端， 大众汽车 9 月 8 日首次发布固态电池测试车，该车型搭载 QuantumScape 电池技术。

国内储能系统招标高增，需求持续释放。根据行业媒体“寻熵研究院”统 计，2025 年 8 月国内储能系统招标容量达到 47.2GWh（同比+2158%，环 比+1142%），今年前 8 月储能系统累计招标达到 144.1GWh，同比增长约 216%。多方行业数据显示今年以来国内储能系统保持较高的订单需求， 反映国内建设新型电力系统对储能的高度需求，为 2026-2027 年国内储 能市场平稳发展奠定基础。

AIDC 电力设备企业有望持续受益于资本开支扩增。8 月，阿里发布财报显 示 2025Q2 在 AI+云的资本开支达 387 亿元，同比+220%，环比+57%。腾 讯 2025Q2 财报显示该季度资本开支 191 亿元，同比+119%，环比-31%。 AI 投资维持增长趋势，国内外数据中心建设需求旺盛。在 AI 大力发展 的背景下，AIDC 电力设备产业链有望持续受益。

电网设备企业延续稳步增长态势。2025 年上半年主要企业业绩保持稳健增 长态势，二季度交付有所放缓，预计下半年交付集中释放。行业头部企 业持续强化品类拓展和出海布局，国内外 AIDC 景气度高企带动变压器、 电源等设备需求持续高增。

风电企业量利齐升持续释放。陆风方面，2025 年上半年国内招标、交付持 续高增，零部件环节量利齐增，主机环节单价和毛利率拐点迹象明显， 下半年盈利能力有望持续修复。海风方面，上半年国内重点项目陆续开 工，下半年交付有望进入高峰期，年底项目开工和深远海规划有望迎来 积极变化。我们认为，主机龙头国内外景气共振正在逐步验证，海上风 电静待国内外招标开工落地，持续看好“两海”方向。