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数说公募主动权益基金2025年半年报：机构资金向头部聚焦，市场活跃、基金换手提升。

持有人结构：

2025年上半年，A股市场回暖，活跃度提升，然而，主动权益基金总份额相比去年有所下降，其中机构持有份额占 比提升，个人持有份额占比小幅下降。从持有人资金分布情况来看，个人和机构投资者资金均明显向头部规模基 金集中，个人投资者相比机构更偏好较大规模基金。

机构持仓情况：

机构持有份额最多的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金分别为“景顺长城研究精选”、“长信 金利趋势”和“中欧红利优享”，持有份额分别为34.65亿份、95.71亿份和43.83亿份。从持仓变化来看，机构最 近一期增持份额最多的普通股票型基金为基金经理周文波管理的“富国消费精选30”，上半年机构增持份额为 17.55亿份；偏股混合型基金中，2025年上半年机构增持份额最多的基金为“富国稳健增长”，增持份额为51.08 亿份，基金经理为范妍；灵活配置型基金中，2025年上半年机构增持份额最多的基金为“中欧红利优享”，增持 份额为20.00亿份，基金经理为蓝小康。

FOF持仓情况：

截至2025年中，FOF持有市值最多的主动偏股型权益基金为“大成高鑫”，持有市值为8.96亿元，该基金成立于 2015年2月，为普通股票型基金，基金经理刘旭；从最近一期FOF持有基金的份额变化情况来看，“富国稳健增长 A”（范妍）被FOF增持份额最多，增持6.38亿份；从FOF持有数量来看，截至2025年中，“大成高鑫” 共有169 只FOF持有该基金。

持股特征：

2025年上半年，所有主动偏股型权益基金的平均换手率为2.12，相较于2024年上半年（2.08）和2024年下半年 （1.93）均有所上升。持股市值风格方面，主动偏股型权益基金重点配置于中小盘股，大、中、小盘股市值占比 分别为36.01%、21.28%、42.71%；持股行业板块方面，金融、科技、医药板块占比上升，消费、制造、周期板 块占比下降。

“隐形重仓”方面，权益基金非重仓持股市值更多集中在机械设备、计算机、医药生物行业。二季度重仓持有市 值排名50位以后的个股中，按全部持股明细计算的非重仓市值最高的个股为东山精密，100位以后的个股中，非重 仓市值最高的为纳芯微。