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金融工程专题研究：哪类ETF的机构投资者占比在提升？穿透算法下的ETF机构持仓行为分析。

ETF机构持仓穿透算法

目前ETF基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是将 ETF联接基金和其他机构都视为机构求得的，但实际上，ETF联接基金中也 有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。本文基于ETF 和联接基金披露的数据，采用“ETF机构持仓穿透算法”计算ETF基金中机构 投资者实际持仓的规模和占比。

按资产类别分类

相比 2024 年 12 月 31 日（以下使用‘H2’代指‘12 月 31 日’），2025H1 以下 使用‘H1’代指‘6 月 30 日’）机构投资者对股票型ETF的持有比例上升至 64.64%；对债券型、商品型、货币型ETF、跨境型ETF的持有比例分别上升 至 91.43%、19.06%、70.74%、46.77%。

按板块分类

统计股票型ETF中周期、大金融、科技、消费四个板块ETF的规模和机构持 仓变动情况。从板块上看，机构投资者对周期、大金融、科技和消费板块的 持有规模均有所上升。机构投资者持有规模增加最多的是科技板块，由 2024H2 的 360 亿元上升至 2025H1 的 621 亿元。个人投资者持有规模增加 最多的是周期板块，由 2024H2 的 597 亿元上升至 2025H1 的 744 亿元。

按热点主题分类

统计股票型ETF中 5G、芯片、军工、医药、红利、证券、新能车等主题ETF 的规模和机构持仓变动情况。相比 2024H2，2025H1 机构投资者对军工、 证券、芯片ETF的持有比例分别为 56.40%、23.57%、23.73%，分别提升 23.54%、10.23%、8.78%；对红利ETF的持有比例为 42.08%，下降 13.24%。

按宽基分类

统计上证 50、沪深 300、中证 500、A500、创业板类和科创板ETF等主要 宽基ETF的规模和机构持仓变动情况。相比 2024H2，2025H1 机构投资者 对A500、创业板类、科创板和中证 500 的持有比例分别为 63.41%、43.19%、 34.87%和 77.98%，分别提升 9.34%、6.25%、5.84%、5.45%。