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资金流向和中短线指标体系跟踪：上半年，汇金买了哪些ETF？上半年，汇金买了哪些ETF？截至2025年中，汇金持有A股ETF共1.29万亿元，占A股ETF总规模的42% 。 持有宽基ETF 1.28万亿元，规模较2024年末增加2363亿元；持有行业、主题ETF分别46.4亿元、22.8亿元，增持沪 深300医药、酒等ETF，中证医疗、食品饮料、5G通信等ETF遭减持。

宏观流动性与资金价格：公开市场操作：央行公开市场维持净投放，资金面均衡偏松，净投放规模达4961亿元。 货币市场利率：资金利率提升但幅度可控。债券市场利率：股市多空拉锯下，债市维持震荡 。 外汇市场：人民币汇率加速升值。

微观流动性与A股市场资金面：A股放量上涨，波动放大，可跟踪资金净流入规模扩大 。散户：情绪升温，正在入场 。 杠杆资金：周度净流入规模创年内新高、仅次于去年10月中上旬，市场风险偏好提升；融资余额升至2.25万亿元，接近2015年高点，但融资余额占比未行至历史高位 。 外资：北向成交热度上升，海外被动资金大幅净流入，外资“做多”情绪升温 。 公募：1）偏股基金新发强度较高，指数型产品占据主导；2）主动偏股型仓位大幅提升；3）ETF资金加速净流入，宽基与行业主题ETF资金流进一步分化，周期、AI相关ETF申购热度大增。

中短线指标体系跟踪： 股汇对冲指数：上周指数发出有效提示信号，后续两类资产联动有望加强。 A/H对冲指数：A股相对港股短期超涨，但未及预警区间。