安达科技研究报告：磷酸铁锂复苏，四代高压实产品驱动2025H1毛利率转正，营收15.36亿元+127％.pdf

安达科技研究报告：磷酸铁锂复苏，四代高压实产品驱动2025H1毛利率转正，营收15.36亿元+127％。

2024 磷酸铁锂出货量达 4.13 万吨，2025H1 盈利能力回升产能扩张推进

2022-2025H1年安达科技磷酸铁锂的总营收占比分别为81.00%、80.18%、65.09%、 93.03%。截至 2025H1 安达科技拥有产能：磷酸铁 15 万吨/年；磷酸铁锂 15 万吨 /年；在建项目包括 24 万吨/年磷酸铁锂项目、1.5 万吨/年锂电池极片循环再生利 用项目、45 万吨/年磷酸铁锂前驱体项目。2024 全年安达科技磷酸铁锂的出货量 为 4.13 万吨。受制于综合毛利率为负影响，2023、2024 年安达科技呈现净利润 亏损状态，2025H1 产生较大回升，毛利率恢复至 0.55%，净利率回升至-10.95%。

行业出货量持续快速增长企业毛利出现回暖，高压实产品成为更新迭代主流

GGII 调研数据显示，2024 年中国正极材料出货量 335 万吨，同比增长 35%。其 中磷酸铁锂材料出货 246 万吨，同比增长 49%，占比正极材料总出货量比例近 74%，领跑整个正极材料行业增长。参考湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达 科技四家公司的季度毛利率情况，而进入到 2025Q1，安达科技、德方纳米实现 毛利率转正，万润新能毛利率提升至 2.66%，毛利水平有所回暖。2025Q2 单季 度湖南裕能毛利率进一步提升至 9.01%。高压实磷酸铁锂是推动铁锂电池技术进 步、产品迭代的重要方向。目前富临精工和湖南裕能在高压实铁锂领域进展较快。 安达科技 B9P 已实现小批量发货、B9 已实现量产交货。