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中油工程研究报告：公司营收同比增长12.18％，现金流情况大幅改善。公司半年度营收同比增长 12.18%，现金流情况大幅改善。2025 年上半年， 公司实现营业收入 362.87 亿元，同比增长 12.18%；销售毛利率为 8.01%， 同比及环比均小幅下降；销售及管理费用同比减少 0.33 亿元，成本费用管 控成效显现；实现归母净利润 4.70 亿元，同比减少 10.87%。得益于结算清 收加快及项目预收款和收款增加，公司经营活动现金流净额经营活动现金流 从去年同期-70.52 亿元大幅改善至-15.33 亿元，带动公司现金流情况转暖； 公司均订每 10 股派 0.13 元（含税）现金股息，合计 7258 万元，占 2025 年 上半年归母净利润的 15.44%。

油气田地面工程、油气储运工程、炼油与化工工程是公司核心业务板块，环 境工程及其他业务快速拓展。油气地面工程以陆上石油天然气工程为主，积 极拓展海洋工程和天然气液化工程；管道与储运工程主要发展陆上及海洋油 气管道、化工石油储库等工程建设业务；炼油与化工工程重点发展炼油化工、 煤化工、纺织化纤及合成材料等工程业务并引领国内行业发展；环境工程业 务积极发展油气田和化工行业的工业废水治理回用、工业尾气处理及 VOCs 管控治理业务；2024 年，油气田地面工程、油气储运工程、炼油化工工程所 占公司营业收入比例分别为 36.59%、25.69%、30.27%。

2025 年上半年，新签合同额维持高位，结构不断优化。2025 年上半年，公 司签约项目最大单体规模超百亿元，累计实现新签合同额 734.01 亿元、同 比减少 3.10%，目前在手合同额约 1700 亿元，为公司持续稳健发展提供了有 力的项目资源保障；国内市场实现新签合同额 502.19 亿元，占公司整体新 签合同额的 68.42%，国际市场实现新签合同额 231.82 亿元，占公司整体新 签合同额的 31.58%，同比增长 9.86%；公司新兴业务和未来市场业务实现新 签合同额 205.96 亿元，占公司整体新签合同额的 28.06%，同比增长 16.56%。

公司不断深化改革，从严风险管控。公司不断健全党委发挥领导作用以及股 东会、董事会等公司治理主体依法行权的有机融合机制，深化改革攻坚；公 司不断强化工程质量风险、安全环保风险和社会安全风险的管控。