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佰维存储研究报告：佰维存储，瞄准高性能存储及晶圆级先进封测。佰维存储瞄准 AI 端侧相关产品布局、晶圆级先进封测业务赋能、自主研发主控芯片 设计等，未来长期价值量空间巨大，毛利中枢有望显著改善。

佰维存储深耕存储解决方案，发力晶圆级先进封测。公司积极布局 芯片 IC 设计、先进封测、芯片测试设备研发等技术领域，获得国家 集成电路产业投资基金二期战略投资，2024 年 6 月成功入选“科创 50”指数样本股。先进封测方面，公司通过位于东莞松山湖子公司 广东芯成汉奇布局晶圆级先进封测，瞄准 FOMS 及先进存算合封 CMC 系列，旨在满足新时代对大容量存储和存算合封的需求。

存储市场供需结构将有望显著改善，原厂开启报价调升。2025 年初， 各 NAND Flash 原厂均采取更为坚决的减产措施，缩减全年投产规 模，有利于快速减轻市场供需失衡的压力，为价格反弹铺定基础。 我们认为，存储市场供需结构将有望显著改善，包含原厂减产、智 能手机库存去化、AI 及 DeepSeek 效应等因素将推升存储需求，从 而缓解供过于求的局面，迎来价格回升。

覆盖海内外知名 AI 端侧客户，深耕 AI 眼镜高 ASP 领域。佰维存 储 2024 年在手机、PC 外的 AI 新兴端侧领域，智能穿戴进入了 Meta、 小米等全球头部客户， AI 新兴端侧领域营收超过 10 亿元，同比增 长约 294%，为 Ray-Ban Meta 提供 ROM+RAM 存储，为国内主供。 公司已构建完整的产品布局，致力于满足 AI 终端对大容量、高速 度、低功耗和高集成度的严苛要求。