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基金研究：固收+提供“存款搬家”新路径。2025 年 7 月“存款搬家”现象加速，居民存款单月净减少 1.1 万亿元，而非银存款新增 2.14 万亿元。同时在低利率环境下， 固 收+凸显多元配置优势。政策层面，多项政策助力固收+蓬勃发展。 市场层面，固收+今年规模业绩双升。固收+具备多资产配置的特 征，收益来源更加多样化。本周 TMT 基金业绩领先，近一周平 均涨幅为 6.94%。本周基金仓位小幅下跌。风格来看，基金较多 加仓大盘价值，行业加仓汽车等。本周基金发行热度处于近期较 高水平，类型以指数型为主。

热点解读

固收+提供“存款搬家”新路径。2025 年 7 月“存款搬家”现象 加速，居民存款单月净减少 1.1 万亿元，而非银存款新增 2.14 万亿元。同时在低利率环境下，传统债券资产收益率走低，固收 +凸显多元配置优势。政策层面，多项政策助力固收+蓬勃发展， 包括制定规则基础、审批流程简化、费率机制改革、品种创新等 措施。市场层面，固收+今年规模业绩双升。固收+具备多资产配 置的特征，收益来源更加多样化。 市场跟踪 本周（20250825-20250829）权益市场整体上涨，沪深 300 指数上 涨 2.71%；恒生科技指数上涨 0.47%；创业板指领跑上涨 7.74%。 行业方面，本周通信表现领先，涨幅超过 12.55%，有色金属、电 子、电力设备及新能源、农林牧渔等表现也较好，煤炭、纺织服 装、综合金融、银行表现相对落后，跌幅超 2%。TMT 基金业绩 领先，近一周平均涨幅为 6.94%。本周基金仓位小幅下跌。风格 来看，基金较多加仓大盘价值，行业加仓汽车等。

市场动态

行业动态：科创 50 指数调样在即；公募基金规模首次突破 35 万 亿元，创历史新高；“含权”混合型基金和二级债基审批提速； 科技主题基金密集上报。 产品热点：全市场 ETF 规模突破 5 万亿元大关；个人养老金理财 扩容至 37 只；首单外资消费 REITs 获批。 海外市场跟踪：法巴农银理财、高盛工银理财、贝莱德建信理财 上半年规模增长显著。

机构动态

本周招商基金、华安基金等发生管理层变更。

新发市场

本周基金发行热度处于近期较高水平，类型以指数型为主。