金海通研究报告：分选机布局领先，优质客户资源助力公司成长.pdf

金海通研究报告：分选机布局领先，优质客户资源助力公司成长。业绩表现强劲，盈利能力回升势头显著。公司 2024 年营业收入同比增 长 17.12%至 4.07 亿元，成功扭转此前下滑态势。2025 年第一季度归 母净利润同比大幅增长 72.29%，达到 0.26 亿元；据公司业绩预增公 告，2025 年上半年预计实现归母净利润 7000-8400 万元，同比增加 76.43%-111.71%，充分体现半导体封测设备市场回暖以及公司持续的 技术研发和产品迭代对其盈利能力的强力支撑。

国产集成电路平移式测试分选机领导者，凭借核心技术与产品性能构 筑深厚壁垒。金海通专注占据市场主导地位的平移式分选机业务 （47.36%市场份额），产品系列丰富，在精密运动控制、宽温测试 （-55℃至 155℃）以及高速高精度多工位同测（UPH 最高达 13,500 颗，Jam rate 低于 1/10,000）等关键技术指标上均达到国际先进水平。 该领域技术壁垒高且产业链生态依赖性强，公司因其领先的技术实力 和国产替代的战略地位而具备核心竞争力。

客户基础稳固，并通过产能扩张与战略布局，蓄力未来广阔成长空间。 凭借卓越的产品性能和完善的本土化服务体系，公司已与安靠、长电科 技、博通、瑞萨科技等国内外知名领先企业建立了深厚的合作关系，形 成深厚的客户资源护城河。在全球半导体设备市场持续扩张及 IC 测试 分选机市场稳健增长的背景下，公司积极推进南通零配件和天津智能 制造中心等产能建设项目，并战略投资产业链上下游新兴技术领域，为 中长期业绩增长奠定坚实基础。