中创新航研究报告：硬科技与软实力双向赋能，动储电池领先企业行稳致远.pdf

中创新航研究报告：硬科技与软实力双向赋能，动储电池领先企业行稳致远。公司是全球领先的动储电池企业。中航锂电成立于 2009 年，成立之初聚焦于锂 电池产品及相关业务。公司前身为中航锂电（江苏）有限公司，其是由常州市金 坛区政府和航空工业集团在 2015 年共同发起设立，成立之初生产磷酸铁锂电池 为主，服务于商用车、储能等客户。2018 年公司战略转型，开始聚焦乘用车等 市场。2021 年公司动力电池装机量进入国内前三；2024 年公司动力电池装机量 进入全球前四。同时，公司加速推进动力储能双驱动业务战略，2025H1 公司储 能电芯出货量已达到全球第四。

硬科技与软实力双向赋能，公司动力电池市场份额持续提升。动力电池市场持续 增长，我们预计 2025-2027 年全球动力电池需求有望达到 1301/1555/1793GWh。 公司在技术、服务等多维度持续发力，全球竞争力持续提升。硬科技方面，公司 技术路线全面、新技术卡位布局，夯实领先优势。公司中镍高压三元电池、快充 磷酸铁锂电池性能领先，并探索布局磷酸锰铁锂电池、镍锰酸锂电池、大圆柱电 池、半固态电池、固态电池等电池方案。软实力方面，公司以市场为导向，在乘 用车需求爆发、磷酸铁锂电池需求爆发等关键节点，及时调整产品战略快速响应 客户需求。同时，公司针对不同场景开发多元化产品方案，全方位满足客户需求。 此外，公司正加快葡萄牙基地的建设，全球化布局提升服务能力。硬科技与软实 力双向赋能背景下，2025H1 公司在全球动力电池市场份额达到 4.75%，较 2021 年份额提升 2.15pct。2025 年 1-7 月，公司在国内动力电池市场出货量位居前三、 市场份额为 6.81%；连续 4 个月单月市场份额超 7%。

储能市场稳中向好，公司携手领先客户加速布局。2024 年全球新型储能新增装 机 79.2GW/188.5GWh，同比增长 68%/81%。2025 年以来，国内 136 号文取消强制 配储、或造成短期装机受到一定影响，但长期来看储能项目能够帮助风光电站优 化盈利能力，中长期向好趋势不变。同时，欧洲、新兴市场国家等储能需求快速 增长，亦拉动行业稳中向好发展。公司面向客户需求，持续更新迭代出第二代 314Ah 电池、392Ah 电池、625Ah+电池等极具竞争力的产品。同时，公司积极携 手阳光电源、中车株洲所、国家电投等行业领先客户，加速国内外市场布局。