建材行业定期报告：反内卷延续，赛道龙头盈利能力有望率先修复.pdf

建材行业定期报告：反内卷延续，赛道龙头盈利能力有望率先修复。水泥行业：需求略有好转，价格稳中趋强。本周全国水泥市场价格环比 上涨 0.2%。价格上涨区域为重庆、贵州和新疆，幅度 10-30 元/吨；价格 回落区域主要是河北、广西和陕西，幅度 10-20 元/吨；价格推涨地区有 黑吉辽、江浙沪、湖北、湖南、四川、云南和贵州地区，幅度 20-30 元/ 吨。八月中旬，随着全国范围内雨水和高温天气缓解，水泥需求略有好 转，国内重点地区水泥企业出货率在 45.8%，较上周提升约 2 个百分 点。价格方面，由于多数地区水泥价格已维持低位运行较长时间，进入 8 月份，随着煤炭成本上升，各地企业涨价意愿明显增强。在各地陆续推 涨的背景下，预计后期水泥价格将呈现稳中趋强走势。

浮法玻璃行业：价格有所下跌，供需矛盾难改。截止 8 月 14 日，国内市 场价格 1164 元/吨，较 8 月 7 日 1200 元/吨下跌 36 元/吨；本周国内浮 法玻璃现货市场均价 1182 元/吨，较上期下跌 38.98 元/吨，本周国内浮 法玻璃现货价格重心下跌。本周，浮法玻璃周度产量维持平稳。周内企 业整体出货偏弱延续，产销难以平衡下，整体库存继续上涨，供需矛盾 难改，供需差环比上周减少。截至 2025 年 8 月 14 日，全国浮法玻璃日 产量为 15.96 万吨，与 8 月 7 日持平。本周（20250808-0814）全国浮 法玻璃产量 111.7 万吨，环比持平，同比-5.29%。截止到 20250814，全 国浮法玻璃样本企业总库存 6342.6 万重箱，环比+157.9 万重箱，环比 +2.55%，同比-5.94%。折库存天数 27.1 天，较上期+0.7 天。

玻纤行业：无碱粗纱市场价格以稳为主，电子纱市场价格大稳小动。1） 无碱粗纱：本周国内无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，各企业当前报价 以稳为主，多观望，但实际成交中小厂灵活商谈政策延续。现阶段，主 流产品 2400tex 无碱缠绕直接纱价格企业间存明显价差，但市场提货积 极性仍一般。深加工传统淡季下，中下游多选择低库位运转；池窑厂供 应压力较大下，价格下跌进一步使中下游提货谨慎度加重。后期市场 看，各产品价格下调空间或受成本影响而逐渐收窄。2）电子纱：本周电 子纱市场主流产品 G75 各厂报价稳定为主，近期 G75 供应量不变，下游 CCL 订单相对平稳下，提货延续按需采购节奏。高端产品 E、D 系列及 低介电产品市场成交价格再次提涨，但货源仍紧俏。短期看，供应虽有 个别新建线烤窑中，后期电子纱供应量或有增加，高端产品需求支撑 下，短期 G75 价格可能维稳延续。