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巴兰仕研究报告：汽车保养核心设备外销龙头，开拓汽车老龄化趋势下的后市场蓝海机遇。专注汽修维保设备研发、生产与销售，2022-2024年度营收与利润双增。公司是一家专注于汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售的高新技术 企业。公司主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽 接油机等汽车养护设备及其他设备。国内客户包括比亚迪汽车、理想汽车、长城 汽车等知名整车厂商（含旗下 4S 店），包括途虎养车、天猫养车、京东养车等 大型连锁汽车维修保养店以及中国石油、美孚、壳牌等知名油品公司。在国外， 公司产品远销欧洲、南美洲、北美洲、非洲、亚洲其他国家等 100 多个国家和 地区，积累了丰富的、优质的客户资源。2022-2024年度，公司营业总收入分别 为64,263.82 万元、79,425.97 万元、105,712.79 万元，归母净利润分别为3,003.55 万元、8,055.36 万元、12,940.49 万元，近三年营业总收入与归母净利润呈现上升 状态；公司综合毛利率分别为23.62%、27.04%和28.55%，总体保持增长趋势。 公司预计2025 年1-6 月营业收入为51,300万元至53,000万元，同比增长0.36% 至3.68%；归属于母公司所有者的净利润预计为7,050.00 万元至7,400.00 万元， 同比增长1.65%至6.70%。

全球汽车产销量持续增长，汽车老龄化趋势为汽修维保行业带来机遇

目前，汽车产业为世界上规模最大的产业之一。2024 年全球汽车产量及销量分 别为 9,250 万辆、9,531 万辆，2024 年相比 2021 年产量和销量分别增长了 15.66%、13.96%。2013-2024 年度亚洲、大洋洲及中东地区汽车销量占全球市场 的占比均达到了45%以上，亚洲、大洋洲已连续多年成为全球最大的汽车消费市 场。发达国家作为汽车革命的第一批参与者，汽车的年龄已步入老龄化阶段。 截至2023 年底，在法国、意大利、波兰、西班牙汽车车龄在10 年以上的汽车 数量已经占到了汽车存量的一半以上。根据普华永道2024 年3 月8 日发布的 《中国乘用车维保后市场数字化白皮书》，我国乘用车维保业务在 2023 年达到 约1.1 万亿元人民币的规模，较2020 年增长12.96%。2025 年我国乘用车维保 业务预计达到13,476 亿元人民币，2020 年至2025 年平均复合增长率为6.50%。

深耕行业多年打造技术优势，可比公司PE 2024均值为29.7X

巴兰仕深耕汽车维修保养设备行业20 年，已形成了完善的研发体系，形成了技术 研发优势。截至2024 年12 月31 日，公司拥有境内外专利共226 个，其中包 括发明专利20 个；公司取得相关软件著作权共计18 项。公司是高新技术企业， 同时被认定为上海市“专精特新”中小企业，子公司广州巴兰仕被认定为广东 省“专精特新”中小企业，子公司南通巴兰仕被认定为江苏省“专精特新”中 小企业和“江苏科技小巨人”。公司目前拥有“UNITE”、“BALANCE”、“优耐 特”等多个注册商标。本次“汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目”建成后 将实现年新增汽车维修保养设备 6,750 台，其中洗车机产品 750 台，拆胎机、 平衡机产品6,000 台。