众生药业研究报告：创新药产品布局丰富，甲流产品蓄势待发.pdf

众生药业研究报告：创新药产品布局丰富，甲流产品蓄势待发。中药为基，中成药业务的稳定开展为公司发展提供坚实基础。众生药业是一家以中成药和化学药研发、生产、销售为主要业务的 医药健康产业集团。中成药是公司核心业务，公司具有多款知名中 成药产品，例如复方血栓通胶囊、脑栓通胶囊和众生丸，中成药品 种的良好发展为公司长久的发展与增长提供了坚实的基础。截至 2024 年底，公司中成药产品收入13.2亿元，占总收入比例的53%。 2024 年，公司按照会计政策等有关规定执行，并基于谨慎性原则， 将研发项目开发支出与子公司商誉减值计提，出清潜在风险，2025 年轻装上阵。

创新引领，甲流创新药昂拉地韦片上市，未来市场空间可期

众生药业创新药陆续获批，创新转型初见成效，逐步引领公司长久发展， 2023 年3月，全球首款拟肽类3CL单药抗新冠药，来瑞特韦片（商 品名：乐睿灵®）应运而生，开启公司创新产品发展的大门。2025 年5月，流感创新药昂拉地韦片（商品名：安睿威®）获批上市， 它是一款PB2靶点小分子RNA聚合酶抑制剂，临床上用于成人单 纯性甲型流感的治疗。昂拉地韦片属于一类创新药，具有明确的作 用机制和全球自主知识产权。流感是一种季节性疫情，具有较高的 发病率，市场空间大。昂拉地韦片作为新一代流感创新药，具有快 速、强效、低耐药的特点。昂拉地韦片与当前主流流感药奥司他韦 相比，疗效更明确，症状缓解更快，甲流病毒载量更快更好的下降， 病毒转阴时间显著缩短，与同类型产品，玛巴洛沙韦相比，具有不 同的作用机制，在临床试验中昂拉地韦片表现出了更低的耐药性风 险。作为新一代流感药物，昂拉地韦片有望打破当前流感市场格局， 产品持续放量。

在研产品，长效GLP-1类药物RAY1225注射液数据亮眼，持续 关注海外权益授权

RAY1225 注射液是一款由众生药业控股子公司众生睿创研发的、 具有全球自主知识产权的创新结构多肽药物，属于长效GLP-1类 药物，具有GLP-1受体和GIP受体双重激动活性，该产品每两周 注射一次。2025年5月公司披露RAY1225注射液在减重和降糖 两项II期临床试验的顶线分析数据。减重方面，RAY1225注射液 减重达标率较好，具有更好的耐受性。与同靶点药物替尔泊肽相比， RAY1225 注射液6mg组（总剂量50mg）、9mg组（总剂量68mg） 24 周结果，较替尔泊肽高剂量组15mg（总剂量630mg）52周治 疗，参与者体重较基线变化百分比≥5%和≥10%的减重达标率更 优。二型糖尿病方面，RAY1225注射液具有较好的降糖达标率， 与同靶点药物替尔泊肽相比，RAY1225注射液6mg组（总剂量 50mg）、9mg组（总剂量68mg）24周结果，较替尔泊肽高剂量 组15mg（总剂量450mg）40周治疗，对于HbA1c<7%、≤6.5%和<5.7%的参与者比例，RAY1225注射液均展示出了更优的效果。 RAY1225注射液II期临床试验数据，在同类产品中，展示出了更 好的疗效与安全性，国内Ⅲ期临床试验同步推进，产品海外权益授 权值得关注。