2025年上半年有色金属行业信用风险总结及展望.pdf

2025年上半年有色金属行业信用风险总结及展望。有色金属作为工业制造、基建、房地产以及新兴产业的“基石材料”，其行业受 宏观经济需求影响显著。同时，因有色金属矿产资源高度集中于少数国家，主要消费 国和供应国之间贸易量巨大，因此全球有色金属行业与资源国的经济状况和主要消费 国的经济景气度直接相关。2025年上半年，全球经济在特朗普政府掀起的关税战、以 及地缘冲突等因素影响下显著放缓，各区域经济分化严重。在此影响下，避险投资需 求增加推动黄金价格大幅上涨后并维持高位震荡运行，铜、铝等工业金属价格中枢上 移，资源民族主义与供应链风险加剧；镍价受下游需求疲软以及供应过剩影响呈现大 幅震荡下行态势，碳酸锂市场供需错配导致其价格持续下行。钴价自2025年2月底 开始受刚果（金）出口禁令影响大幅上涨。