顺丰控股研究报告：如何看顺丰降本控费的持续性？.pdf
- 上传者：m*****
- 时间：2025/08/08
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顺丰控股研究报告：如何看顺丰降本控费的持续性？长期角度：所处赛道为19万亿元+大行业。我们在22年12月4日外发的《顺丰控股深度研究1：如何看顺丰的长、中、短 期成长空间？》总结,中国物流行业是一个大而又分散的行业。作为中国最大的快递综合物流企业，顺丰24年收入口径市 占率仅1.28%，我们认为未来顺丰控股有希望凭借网络效果和规模效应建立的比较优势，获得持续市占率提升。
资产建设角度：飞机背后的时刻是稀缺资产，土地储备是抗通胀资产。公司21年资本开支已经达峰，24年底、25Q1季末 公司固定资产相较23年底基本没有增长，意味着相关固定总成本基本没有增长。此时如果公司单量增速能够较高增长， 则意味着单票平均固定成本较快的下降。
运营角度：公司通过管控资源采购成本、经营管理和模式优化等方式实现成本优化，同时通过机制优化的方式激发员工 的创收活力。此外，通过控制人员增长、场地费用、合理研发投入、降低有息负债等方向优化期间费用率。
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