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上传者：D***
时间：2025/08/08
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2025年公用事业行业中期策略：下半场？新赛季？

十四五到十五五期间，全国电量供需由局部紧张转为紧平衡与平衡，双碳战略下中期维度煤电利用小时或向下

“十四五”期间我国电力系统经历从整体紧张到逐步宽松的转变，与过往的电力供需错配不同，双碳转型是一个中长期战略，在2025年用电增速4.5%假设下，我们预计2025年煤电利用小时数回落至2020年水平；在十五五期间5%用电增速假设下，预计煤电利用小时数在十五五进一步降至三千多小时。

电源结构预测表核心假设

“十五五”全社会用电增速：主流经济学家们预期 “ 十五五”GDP增速中枢在4.5%，考虑到算力以及城乡居民用电，假设十五五电力弹性系数均值在1.1附近，对应用电增速5%左右。 “十五五”各电源装机：考虑风资源与运营商装机意愿，假设风电年增100gw；考虑盈利能力与双碳目标，假设光伏年增 140~220gw；结合“十三五”煤电新增以及当前电力系统备用率（煤电调节性价值），假设煤电年增50-80gw。 “十五五”各电源利用小时数：水电维持平水年，核电随电力供需变动，风电考虑风资源与技术进步，光伏考虑限电与技术进步。