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不只是当下，不急于当下：反内卷的定性定量理解。前言：本篇报告主要聚焦反内卷。 首先需要强调的是，当前各行业“反内卷”框架仍在细化中，或需行业协会与 相关部门进一步出台文件、征求意见，这一阶段可能需要一定时间。即，反内 卷政策是动态的、发展的，并不只是当下，也并不急于当下。其次，站在服务 于统一大市场、服务于高质量发展的目标定位下，“反内卷”既有“反”的方 向，包括企业层面的不正当手段的规模竞争、地方政府层面的违规招商与保护 主义，更有“支持”的方向，包括新产品、新业态、新技术、新增值服务、走 出去等。我们对过往几年已出台的若干相关政策，予以回顾。再次，综合整治 “内卷式”竞争，“根本上要着眼于构建高水平社会主义市场经济体制”，强调 “久久为功”，我们预计可能会经历三个阶段。前两阶段围绕着行为规范与市 场化产能治理展开，若个别行业前两阶段未见成效，且形势进一步恶化，才可 能进入第三阶段——采取带有行政性、指标性的干预。方向上是两条主线（盘 活存量与做优增量）。第一条针对偏传统的上游高能耗、及下游重点能效行业， 通过国家能耗、能效标准的提升加快发展模式的转变。第二条是偏新质生产力 和重大安全能力保障相关的行业，核心目标是增强产业竞争力，鼓励创新、适 度竞争。抓手以竞争秩序优化、打破地方保护主义与违规招商等手段为主。我 们详细介绍一些具体的抓手，包括规范企业行为促进产品品质提升、规范政府 行为促进市场公平竞争、以标准提升或兼并重组进行产能治理、扩大内需启动 新一轮十大产业稳增长行动等。

一、不只是当下：反内卷的脉络回顾

（一）反内卷的第一个定位是服务于高质量发展，提升产业竞争力。整治反内 卷需要“把扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。供需结合 对应的是产业的三种形态，“补短（B）、变革（B）、提优（T）”。当下的反内 卷，或主要对应的是提优环节，在供需基本匹配的行业，“在提高供给体系质 量和效率上做文章，提升供给结构对有效需求的适配性，不能形成不符合发展 方向和市场需求的落后产能和产品，造成社会资源和财富浪费。”过往几年来 看，围绕供需两侧的有机结合，相关的事项包括“推动大规模设备更新和消费 品以旧换新”、发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平 （2024 年版）》、《提振消费专项行动方案》等。即，反内卷，不只是当下。 （二）反内卷的第二个定位是服务于统一大市场，畅通国内大循环。过往几年 来看，围绕统一大市场建设，已推进的事项包括印发《关于完善市场准入制度 的意见》；“迭代发布 5 版市场准入负面清单”、“集中清理 4218 件妨碍全国统 一市场和公平竞争的规定和做法”、发布《全国统一大市场建设指引（试行）》、 正式实施《公平竞争审查条例实施办法》、实施《保障中小企业款项支付条例》 等。即，反内卷不只是当下。

二、不急于当下：反内卷的后续展望

（一）为何不急于当下？与 2016 年开始的供给侧改革相比，本轮“反内卷” 或不急于当下，三个原因。1）目标定位不一样。2015 年 11 月的财经委会议 明确，供给侧改革的目的是增强经济持续增长动力，战术上打好歼灭战。而 2025 年 7 月财经委会议明确，反内卷目标是推进全国统一大市场建设。2）就 业约束不一样。3）微观盈利压力不一样。 （二）涉及行业：或涉及多个领域。从官方言论、企业盈利、地方过度竞争三 个角度，可能涉及的领域或包括新能源汽车、光伏、锂电池、电子（如人工智 能、算力等）、化工、黑色加工、有色加工、电商平台、民航等领域。 （三）推进速度：或涉及三个阶段。阶段一是规范企业与政府行为，维护市场 公平竞争秩序。相关行为包括：为低价牺牲产品质量；为低价挤压上下游利润； 人为制造政策洼地；盲目上马产业；设置市场壁垒等。阶段二是以兼并重组能 效标准提升等市场化方式，出清无效低效产能。阶段三是以更加明确具体的 “硬性目标”化解供需矛盾。这一阶段，需要关注几个关键时间点，包括目标制定、成立专职机构、任务分解、盯进度、严格执法、约谈进度滞后省份等。