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海外机器人行业系列专题报告：极智嘉，全球最大AMR仓储机器人厂商，全栈平台化技术+全球服务网络构建竞争力。极智嘉为全球AMR仓储履约解决方案龙头。极智嘉的主营业务为仓储自动化AMR解决方案的设计、交付与运维，公司自研的AMR仓 储机器人平台覆盖搬运、分拣、存储、调度等核心环节，已实现全球40+个国家部署，并服务客户806家，其中包含63家《财富》 500强企业。2024年公司收入24.09亿元，全球仓储AMR市占率连续六年第一；2024年公司毛利率自2022年的17.7%/2023年的 30.8%进一步提升至34.8%，体现其在产品标准化、模块化设计和成本控制方面的规模经济效益。

AMR作为仓储自动化的主要驱动力，全球市场规模有望迎来稳健放量：根据灼识咨询，全球仓储自动化解决方案市场规模已由 2020年的3,008亿元增至2024年的4711亿元，2020-2024年复合增速11.9%，预计2029年将达8,040亿元。其中AMR（自主移动机 器人）作为高效与智能化优势的自动化搬运方案，在电商、制造业等领域快速普及。同时AI与IoT技术成熟，AMR已成为智能物流 系统升级的重要组成成分。全球AMR市场规模有望从2024年的387亿元增长至2029年的1621亿元，对应CAGR达33.1%，渗透率将 由8.2%升至20.2%。

长期研发筑深技术壁垒，全球交付验证商业化能力。 1）2022-2024年累计研发投入10.99亿元，掌握Robot Matrix通用平台、视觉融合SLAM等核心技术； 2）为客户提供货架到人、货箱到人、托盘到人拣选、智能搬运等一系列AMR解决方案，且支持模块化扩展； 3）已服务40+国家/地区、800+客户，关键客户复购率84.3%，验证技术价值； 4）费用率下降+规模效应释放，净亏损/经调EBITDA亏损2022-2024年持续收窄，盈利拐点有望临近。