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金融工程专题报告：FOF基金海外持仓规模2022年以来首度下降，印度越南权益基金及互认债基遭遇集中减持。主动权益QDII基金跟踪：2025年二季度，美股配置市值继续保持领先，连续五个季度为第一大海外重仓区域，合计持仓 市值357.99亿元，占比42.33%，环比大幅上升2.23%；港股/中国内地合计持仓市值281.62亿元/86.75亿元，市值占比 33.30%/10.26%，环比下降0.66%/1.67%。韩国、日本、中国台湾等区域占比小幅上升，印度、越南等区域占比下降。

25Q2vs25Q1投资区域变动最大的10只主动权益QDII基金中，美国、中国香港、中国内地和中国台湾四个区域持仓变动幅 度较大，8只基金减仓美国，6只基金加仓中国香港，4只基金减仓中国内地。

精选互认基金特征跟踪：根据2025年最新月报，精选的6只互认债基呈现出具有一定共性的组合调整策略。

加权久期方面，6只互认债基组合加权久期从2.66年到6.00年不等。摩根国际债券的加权久期由7.8年降至6.00年，华夏 精选固定收益基金久期由2.41年升至2.66年，其余基金久期变化不大。

到期收益率方面，互认债基组合加权到期收益率从4.21%-6.02%不等；6只基金组合到期收益率均有所下降，摩根亚洲总 收益债券到期收益率由6.27%降至6.02%，汇丰亚洲债券到期收益率由5.98%降至5.75%。

信用等级方面，摩根国际债券整体信用等级明显下沉，AAA等级债券市值占比从32.80%大幅降至15.80%；南方东英精选 美元债基金整体信用等级少许下沉。汇丰亚洲债券小幅减少BBB及以下评级债券市值占比，整体信用等级少许上升。

区域配置上，各基金均有较为明显的调整操作。5只基金增持欧洲区域债券，摩根国际债券/南方东英精选美元债/汇丰 亚洲债券欧洲区域债券占比分别增加6.30%/2.30%/2.52%，美债及亚太地区债券占比对应环比下降。

FOF基金海外配置跟踪：2025年二季度，FOF基金对海外基金的参与度有所降低，持仓规模自2022年以来首次出现下降。 以各期FOF基金前十大持仓来看，全部FOF基金所持有的海外基金总规模自2025Q1的72.68亿元降至2025Q2的65.08亿元， 海外基金仓位占比（整体法）从一季度的5.1%降至4.2%。

资产类别方面，海外权益基金和债券基金的配置规模均小幅下降，其中海外权益基金规模34.3亿元，环比减少1.9亿元， 近四季度配置规模稳定在30亿元以上；海外债基（含互认基金）持仓规模30.7亿元，环比大幅减少5.9亿元，降幅超15% 。