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中创物流研究报告：海外业务增势强劲，现金充裕分红慷慨。引入战略投资 2.19 亿元，搭建综合物流平台。公司与地中海航运全资子公司 MEDLOG S.A.于 2024年 10月签署投资协议，计划共同搭建以冷链为主的综合 物流平台公司：中创物流先将中创天津 100%股权、上海智冷 90%股权、宁波 梅山远达 50%股权转让至全资子公司海创智合（平台公司），随后 MEDLOG S.A. 将对平台公司增资，最终双方各持 50%股权；合作旨在整合资源，推动冷链等 业务协同发展，强化在天津、上海、宁波地区的竞争力。

响应“一带一路”倡议，打造“物流出海”范例。印尼资源转运物流业务进展 顺利，当地已投产 7艘过驳船与 3艘自航驳船，印尼新法规将在 2025年 10月 份生效，对境外过驳船进入印尼有更大限制，公司把握市场变化积极投入船舶， 未来预期将贡献更多业绩增量。同时，公司还着眼非洲地区，对塞拉利昂和马 达加斯加的资源转运项目展开实地考察，凭借在印尼积累的宝贵资源转运经验， 有望在非洲市场复制成功模式。

在手现金充裕，重视现金分红。2019年以来，公司在手现金呈现出较为稳定且 充裕的状态。截至 2025年一季度末，公司货币资金 7.1亿元，占总资产比例约 为 16.6%。自上市以来，公司累计现金分红 9.7亿元，平均分红率 69.9%。2020 年以来公司逐步扩大股利支付率。随着 2024年公司业绩逐步回暖，现金分红近 2.1亿元，分红率达 82.3%。以 2025年 7月 31日收盘价为基准，股息率约 5.2%。