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华亚智能研究报告：半导体设备精密结构件供应商，拓展固态电池干法装备。

半导体设备精密金属结构件领先供应商，拓展固态电池设备

公司致力成为半导体设备领域国内领先的集精密金属结构件制造、设备集成装配 及维修服务为一体的综合配套制造服务商，2024年收购冠鸿智能 51%股权，拓展 生产物流智能化和固态电池设备，布局新的成长曲线。2024 年实现营收 6.3 亿 元，同比增长 36%，主要系公司调整产能战略提升国内重要客户的需求占比、以 及并表冠鸿智能收入计入；实现归母净利润 0.8 亿元，同比下降 8%，主要系冠鸿 智能并表及股权激励导致的销管研费用增长。

固态电池落地节点和路线渐明，干法电极和制膜装备是核心增量环节

2025 年中国电动汽车百人会认为，新能源汽车领域预计到 2027 年全固态电池开 始装车，到 2030年可以实现规模化应用，全球全固态电池出货量超 180GWh。硫 化物电解质具有超高的离子导电率、低加工温度和优异的可塑性，丰田、三星、 宁德时代、比亚迪等国内外主要汽车和电池企业逐步聚焦到硫化物全固态电池。 相比液态锂电池，硫化物基固态电池设备的主要增量环节在于干法电极和电解质 膜制造设备、叠片设备、等静压设备、高压化成分容设备等。

冠鸿智能是锂电 AGV 领先企业，拓展干法电极和固态电解质设备

子公司冠鸿智能专业从事智能物流系统的规划设计、生产制造、系统集成和项目 实施服务，尤其对锂电工艺理解深刻。2024年冠鸿智能推出干法电极整线设备， 材料兼容性强、性能业内领先，已进入工艺验证和前期推广阶段，量产线交付周 期压缩至 4 个月以内；2025年 6 月合作海希通讯，签署全固态电池 200MWh 生产 线项目协议。2024 年冠鸿实现净利润 7201.9 万元，顺利完成业绩承诺，承诺 2025、2026 年净利润分别不低于 0.82、0.88 亿元。

半导体设备零部件周期向上，新客户开拓主业有望稳健增长

SEMI 预测，得益于 AI、HBM、新能源汽车等新兴产业发展，预计全球半导体设 备需求持续向好，2025 年市场规模有望增长 16%，增速同比提升 10 个百分点。 公司半导体设备零部件业务在稳住超科林、捷普、ICHOR 等海外客户基本盘的 同时，积极开发国内设备零部件和维修后市场。2024年半导体设备领域精密金属 结构件销量约71万件，同比增长35%，母公司在半导体领域收入占比超过50%。 2024 年底公司马来产能投产，有望进一步提高国际竞争力。