金融工程专题研究：华夏中证2000ETF投资价值分析——布局小微盘行情的超额之选.pdf

金融工程专题研究：华夏中证2000ETF投资价值分析——布局小微盘行情的超额之选。

多因素共振，小微盘风格领航本轮行情

自去年 9 月 24 日以来，在重磅政策的推动下，A 股市场迎来强势反弹， A 股核心宽基指数均录得 20%以上的涨幅，而作为覆盖小微盘企业的中 证 2000 指数，其标的普遍具备市值低、弹性高的特点，在流动性宽松 与政策红利共振下，中证 2000 上涨超过 64%，成为本轮行情的核心引 擎，展现出了较大的收益弹性，屡创新高。 流动性宽松利好小微盘：央行在 2025 年实施适度宽松货币政策，通过 降准、降息及创设再贷款工具释放流动性。截至 2025 年 6 月末，M2 余 额同比增长 8.3%，较 4 月末的 8% 进一步上升，反映货币供应量持 续宽松。同期社融存量达 430.22 万亿元，同比增速 8.9%。 专精特新政策持续推动，利好小微企业：中证 2000 成分股中，专精特 新企业数量达到 521 家，占比达到 26.05%，其中这些企业集中于机械、 电子、基础化工等政策重点领域，与“新质生产力”方向高度重合，也 直接受益于财政奖补、技术攻关等定向支持。 资金持续关注小微盘：2024 年四季度以来，随着小微盘股的持续强势， 主动股基在中证2000指数上的持股市值以及占比有着较为明显的提升。 此外中证 2000 的成交额占比从 2021 年的不到 10%提升到接近 30%， 小微盘的持续强势带动了投资者的交投活跃度。

中证 2000 指数（932000.CSI）投资价值分析

中证 2000 指数（932000.CSI）发布于 2023 年 8 月 11 日，中证 2000 指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的 2000 只证券作为 指数样本。中证 2000 市值偏向小微盘，行业分布集中于新兴行业，中 证 2000 指数长期表现优于 A 股其它宽基指数，弹性较大。

华夏中证 2000ETF（562660）产品投资价值分析

华夏中证 2000ETF（基金代码：562660，场内简称：中证 2000ETF 华 夏）是华夏基金发行的、以跟踪中证 2000 指数为目标的 ETF，基金经 理为鲁亚运和陈国峰先生。该产品成立于 2023 年 9 月 6 日，并于 2023 年 9 月 14 日上市，同时有相应的场外 ETF 联接产品（A 类：019891.OF， C 类：019892.OF），为投资者场内和场外布局小微盘投资机遇提供了 良好的配置工具。华夏中证 2000ETF 自成立以来相对中证 2000 指数做 出了明显超额收益，累计超额收益达到 30.46%，年化超额收益达到 15.14%。从超额拆解来看，个股选择贡献了主要超额收益。