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国际宏观：进步派崛起，民主党中期选举的X因素。核心观点：特朗普上台后，民主党面临党内分裂和党外压制的危机， 特朗普针对民主党过去十年内主要的经济政策遗产、社会议程设置进 行逐步摧毁，破坏了拜登任期的“三大法案”，并针对移民和高校进行 打压。而民主党内，桑德斯领导的左翼民粹运动正如火如荼进行，成 为近半年以来美国政治生态中不可小觑的力量，映射了美国中下阶层 民众前所未有的政治极化。尽管当前民调结果领先，民主党后续能否 在中期选举中对共和党反戈一击，取决于特朗普未来的政策取向，和 民主党内派系团结的程度。

一、大选失利后，民主党面临党内分裂和党外压制的双重危机

内部：2024 年大选中溃败后，民主党对党派未来的前途陷入深深的怀 疑之中，尤其对于是否与特朗普合作产生了重大分歧，参议院民主党 领袖舒默在 3 月政府关门博弈中妥协后，激起党内大量批评。 外部：特朗普上台后对民主党背后的资金、项目和支持群体全面出击， 强有力的破坏了民主党的基本盘利益，也一定程度造成了民主党内部 各派系的矛盾和关系破裂。一方面，特朗普上任后即颁布大量行政令， 废除民主党政策。无论是拜登任内的三大法案（通胀削减、芯片、基 建），还是民主党长期推进的绿色新政、LGBT、移民接收、气候变化 等议程，均面临逆转风险。另一方面，《美丽大法案》落地，进一步 打击了民主党支持的清洁能源和医疗保险；此外，移民管控趋严、大 学资金中断，受冲击最大的也均是民主党核心支持群体。

二、内外夹击下，桑德斯的左翼浪潮，会是民主党中期选举的奇兵吗？

桑德斯的左翼浪潮，在民主党内正在获得越来越多的关注和支持，其 党派在 6 月纽约市长初选中爆冷获胜，影响力凸显。桑德斯和 A.O.C 从今年以来一直在全国巡演，主题就是“反寡头”（Fighting Oligarchy）， 和选民的关切不谋而合。桑德斯认为应该彻底颠覆少数富人精英主导 美国政经议程的现状，支持全民医疗、富人税、大企业税。选民对于 桑德斯和 A.O.C 的支持不仅体现在集会上，该派系在筹款资金和众议 院席位方面的实力已经不可小觑，今年纽约市市长初选，桑德斯支持 的马姆达尼也爆冷胜选。 如果传统建制派和桑德斯进步派能够达成合作，民主党在中期选举中 夺回众议院的机会较大。尽管势头正盛，但建制派对桑德斯势力仍较 为警惕和排斥，既希望获益其选民动员能力，又无法接受其“社会主 义”倾向，更担心左翼运动扩大成“茶党运动”危及自身的党内地位。 因此，后续左翼和建制间的话语权博弈相当关键，如果双方能达成共 识，团结一致对付特朗普，民主党在中期选举仍有一战之力。