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大麦娱乐研究报告：线下演艺与IP双轮驱动，构筑行业增长引擎。

大麦娱乐（原阿里影业）是阿里巴巴集团旗下以“内容+科技”为双轮驱动的全产业链线下娱乐平台，业务涵盖电影、演出、IP授权三大 核心板块。公司发展历经三个阶段：2009-2016年聚焦电影发行与制作，2016-2021年通过整合淘票票、灯塔、阿里鱼等业务构建科技与IP 生态，2023年收购大麦平台后，2025年正式更名并全面转向线下娱乐，形成“电影+演出+IP”的协同矩阵。2023-2025财年，公司营收从 35.2亿元增至67.0亿元，大麦平台收入占比从7.8%跃升至30.7%，成为核心增长动力。

电影：“C端票务+B端系统+内容制作”全链路布局。C端淘麦VIP会员体系通过打通电影与演出场景，有效提升用户粘性，2025财年高频 会员数降幅远低于观影人次降幅。B端科技平台凤凰云智覆盖超5500家影院，市场人次占比42%，国际版iCIRENA已在港澳地区落地，排 片效率提升至15分钟/场次。内容制作方面，公司累计参与300余部电影出品，包括《流浪地球》系列等头部作品。

大麦：票务市场绝对领导者，积极探索出海策略。大麦在演唱会、音乐节等头部项目覆盖率近100%，2025财年服务周杰伦、Ed Sheeran等 艺人超3800场演出，实现零事故运营。公司通过六大内容厂牌（如Mailive、当然有戏）深度参与演出策划与投资，并联合中青旅拓展 “演艺+旅游”新业态。海外市场方面，大麦已接入港澳银河综艺馆等场馆，通过技术输出和票务联动提升全球影响力。

IP授权：一站式交易平台与闭环体验。阿里鱼作为在线版权交易平台，已签约三丽鸥、宝可梦等全球头部IP，2025财年IP衍生业务收入达 14.3亿元，同比增长36%。公司业务模式以“保底金+分成”为主，依托天猫、淘宝生态实现“内容+商品”闭环。