花旗集团_美国经济：谁在支付关税？

本研报分析了关税成本的负担问题，指出关税成本必须由三方之一承担：外国出口商、国内企业或消费者。从消费者价格数据来看，目前向消费者的成本传导相当有限。5月份几乎没有关税相关通胀迹象，6月份仅在有限的类别（家居用品和玩具）中出现异常大的价格上涨。研究表明，外国企业承担的关税成本并不显著。虽然美元走弱使外国出口商难以通过降价来吸收关税成本，进口价格（不含关税）也仅在日本汽车和服装等少数领域出现下降。数据表明，如果消费者和外国企业都不承担关税成本，那么国内企业正在承担这些成本，这最终应该会反映在企业盈利公告中。