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锅圈食品研究报告：社区央厨驱动下沉万店，领航千亿在家餐食赛道。

中国领先的一站式在家吃饭餐食品牌，门店扩张带动高质量增长

锅圈是一家聚焦家庭场景的在家吃饭餐食产品品牌，产品涵盖即食、即烹、即配等多个品类。截至 2024 年，锅圈门店总数位 10150 家，成为中国门店数量最多 的在家餐食品牌。2020-2024 年，锅圈营收由 29.6 亿元增长至 64.7 亿元，CAGR 约为 21.5%。与此同时，公司通过优化成本结构实现较优的盈利能力，2022- 2024 年公司平均毛利率/净利率/ROE 约 20.5%/3.6%/7.8%。

长期空间达千亿级别+双位数增速，在家吃饭餐食产品市场空间仍辽阔

2023 年市场规模 5000+亿元，2027 年有望突破 9000+亿元。中国在家吃饭餐食 产品市场增长迅猛。2023 年市场规模约为 5400 亿元；根据弗若斯特沙利文，预 计到 2027 年将突破 9400 亿元，CAGR 约 20.7%。对比同期整体餐饮行业 CAGR 为 9.7%，该赛道成长性显著领先。标准化产品渗透率提升空间大，预制食品占 比有望在由 5.6%升至 15.0%。标准化预制食品在家庭烹饪中的渗透率从 5.6%起 步，预计 2028 年将达 15.0%，CAGR 达 20.7%；相应地，新鲜食材在家烹饪的占比将从 86.0%下降至 67.9%。即配、即烹等标准化产品在便捷性与品控方面具备 替代优势，未来提升空间大。下沉市场缺口明显，低线城市零售供给薄弱。相比一二线区域，低线城市传统零售体系仍以夫妻老婆店、菜市场为主，标准化食材供给与品牌渗透不足。组合化、场景化趋势明显，行业进入结构重塑阶段。消费者决策路径由单品采购向“主食+配菜+调料+饮品”组合转变，在家餐食产品正 从品类导向走向解决方案导向。主流玩家通过套餐打包、品牌联名、冷链直达等手段，重构家庭饮食消费场景。

“高密度门店+标准化供给+平台型组织”的一体化经营模型，在行业内建立显 著先发优势

门店网络广泛，三至五线城市占比超 51%。截至 2024 年，锅圈门店覆盖 277 座 城市，其中低线城市占比超过 51%，下沉能力领先行业，渠道可及性强。平台型加盟体系高效复制，超 99.5%为加盟门店。锅圈门店以加盟为主，占比达 99%以上，通过“零加盟费+总部供货”模式提升复制效率，增强经营稳定性。六大工 厂+18 个数字化中央仓库，打造稳定可控的柔性供应链。锅圈在肉制品、汤底、 配料等品类布局“单品单厂”，并配套区域仓配网络，强化供给稳定性与成本控制，构建起“高频供给+快速履约”的经营闭环，强化规模优势