医疗美容行业分析：供应链求索&青春诊所布局——新氧究竟发生了什么变化？.pdf

医疗美容行业分析：供应链求索&青春诊所布局——新氧究竟发生了什么变化？新氧：全球首家医美电商，致力于消除医美信息差。新氧致力于以平台广告-机构筛选-用户社群分享模 式解决医美决策痛点，为全球首创的医美电商。至2021年APP月活用户达850万人，付费机构6634家 。新氧获兰馨亚洲、经纬中国、挚信资本等头部创投机构长期青睐，至2025年2月末创始人及前三大股 东合计持股比达58.9%。

压力与逆境：需求走弱与互联网电商分流，基本面或进入触底反转。2022年线下消费疲软与医美机构 停业致公司业绩承压，新氧平台促成医美服务GMV下滑55.4%至14.3亿元。后续美团、大众点评等互 联网平台切入医美赛道加剧行业竞争，获客难度与流量成本面临上升。至2024年公司收入降至14.7亿 元，净利润亏损5.9亿元。25Q1收入同降6.6%至3.0亿元，净利润亏损0.33亿元。期末总现金达10.2亿 元，商誉计提风险已出清。

反转与突破：供应链与青春诊所的探索。1）进军上游器械行业，参与定价权分成。新氧陆续通过收购 奇致激光，代理玻尿酸、签约独家代理权等方式布局自有供应链。2）发布“新氧青春诊所”品牌，切 入下游机构运营。至2025年7月已于全国9个城市开设32家门店，2025Q1治疗服务收入达9883万元， 同比增长551.4%。3）单店盈利能力优秀：北京保利旗舰店于24Q4月均流水近500w，利润率17%， 客户复购率达76%，至Q1已有78%医美中心实现现金流平衡，据公司财报预计Q2单季度治疗服务收入 达1.2-1.4亿元，同增337%-410%。