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央国企动态系列专题报告：央企加速建设品牌价值，反内卷下汽车类央企率先整合。

国务院国资委印发《关于新时代中央企业高质量推进品牌建设的意见》，加速 央企品牌价值建设，同时，反内卷政策下汽车类央企率先开展资源整合，后续 或有更多央企进一步推进专业化整合。

2025 年 7 月 4 日，国务院国资委印发《关于新时代中央企业高质量推进品 牌建设的意见》（以下简称《意见》），《意见》的发布为央企的品牌价值 建设制定了清晰的目标和发展路线以及具体措施，推动央企软实力进一步提 升。其中，自 2001 年中国加入 WTO 以来，“走出去”战略下中国企业开 始广泛参与国际竞争。2014 年 5 月 10 日，习近平总书记在河南考察时提出 了“三个转变”的重要论述，同年，国务院国资委正式印发《关于加强中央 企业品牌建设的指导意见》，首次系统阐述央企品牌建设意义。2021 年以 来，央企品牌价值建设加速推进，国务院国资委开展专项行动， 2024 年国 资委首提“五个价值”，品牌价值成为重点考察方向之一。

根据《意见》，未来央企将通过并购重组、智能化转型等多措并举提升企业 的品牌价值。《意见》中明确提出，2030 年中央企业品牌引领意识明显增 强，2035 年，中央企业品牌影响力、竞争力、引领力显著提升，与“十五 五”和“十六五”发展战略相协同，围绕品牌的“战略管理、目标管理、过 程管理、资产管理、国际化水平、组织保障”六方面建设系统性工程。其 中，以 2024 年国务院国资委遴选出首批 45 个优秀企业为例，中国石化以 “体系化、架构化和系统化”体系推荐品牌价值建设；中国中车大力推动高 端化、智能化和绿色化发展；国家电网持续提升品牌价值创造力，基于此， 我们认为，未来除品牌营销与管理外，并购重组、智能化转型等也是加强央 企品牌建设的重要手段。

汽车类央企率先开展反内卷整合。此外，7 月 1 日，中央财经委员会第六次 会议中强调：“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质， 推动落后产能有序退出。”国务院国资委在 2025 电动车百人会提出对三大 整车央企进行战略性重组，中建、中铁、中交等旗下 33 家建筑央企联合发 布《“反内卷”倡议书》。区别于 2014-2015 年钢铁等上游原材料产能过剩 出清，本轮“反内卷”政策涉及光伏、新能源汽车等新兴行业，面临新兴行 业供给扩张加速，传统行业需求不足的问题，其中，汽车行业下央国企占比 较高，政策性推进并购重组阻力更小，率先开展资源整合，叠加“一企一 策、一策一企”的政策，后续或将有更多央企加速推进专业化整合。

从 2015 年供给侧改革上看，上市公司整合有助于提高价值创造能力，加速 资产周转，推动企业核心竞争力提升。以中国宝武为例，中国宝武通过强强 联合、区域整合，提升我国钢铁产业集中度和国际竞争力。根据上市公司的 市场表现，被整合钢铁集团旗下的部分上市公司在实施并购重组后，公司的 股价和价值创造能力得到明显提升，同时，中钢国际等受原集团债务影响， 股价短期内未有明显变化，但公司的资产负债率从 2022 年 74.5%下降至 2025 年一季度的 62.3%。