卓越教育集团研究报告：华南K12龙头，素质教育转型成功重回扩张.pdf

卓越教育集团研究报告：华南K12龙头，素质教育转型成功重回扩张。公司为华南地区教培龙头，成立于1997年，2018年在香港联交所主板上市。 公司一直秉承“一切为了孩子健康生长”的初心，致力于为家庭用户提供孩 子的综合成长服务与解决方案。2017年，卓越教育提出了“向未来生长”的 品牌战略。2022年，公司开始积极转型素质教育，2023/2024年扣非归母净 利润同比+108.99%/74.21%，业绩大幅增长。2024年，公司坚定推进“All in AI”战略，赋能教学体系。

行业需求刚性，广东K12教培市场空间广阔

“双减”政策优化， K12教培刚需仍然强韧：1）政策优化：政府鼓励高质 量非学科类素质教育校外培训，K9非学科、高中阶段不再参照K9学科监 管执行，推动素质教育培训进一步渗透。2）供给出清，需求刚性强：学科 教培供给出清，机构数量较“双减”前压减率达9成，龙头有望受益；K12 素质教育市场空间广阔，我们预计2025-2030年广州市/深圳市K12市场规 模CAGR为5%/7%，2030年分别达202/279亿。

品牌护航，强教学实力，助湾区扩张

卓越教育集团凭借在教育行业27年的从业经验，积累了良好的声誉，近期广州暑期 续课率接近80%。公司的“强语文”优势早已深入人心，在 “双减”后， 充分发挥其“双减”前“强语文”优势，推动素质教育产品的创新和升级。 此外，顺应国家重视人工智能教育的趋势，公司推出人工智能编程课程，团 队已连续在世界机器人大赛等多个比赛中获得奖项。受益大湾区人口持续净 流入、教育支出水平更高等红利，助力公司进一步提升广州本部市占率，且 在深圳、佛山等地仍有较大的拓展空间，业绩成长空间充足。