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计算机行业7月投资策略：看好金融科技、AI及无人化三大方向。本报告回顾了 6 月科技赛道投资热点，重点分析了计算机板块活跃方向及关键 催化。展望 7 月，我们认为科技创新仍然是成长主线，重点看好金融科技、AI 以及无人化三大方向。

6 月科技赛道投资热点聚焦金融科技、海外算力、军工、固态电池等板块。在 《重点关注 AI 迭代创新及机器人场景落地——计算机 6 月投资策略》中，我 们认为业绩期过后投资者应对计算机板块保持乐观，建议重点关注 AI 应用及 算力、无人化场景落地等方向。同期，申万计算机指数涨幅 7.11%。根据申万 （2021）计算机、电子、传媒、通信、机械设备、国防军工、汽车、电力设 备八个板块共计 2531 家上市公司涨跌幅及换手率数据统计，6 月科技赛道投 资聚焦金融科技、海外算力、军工、固态电池等方向。其中，计算机行业以 金融科技板块为主，恒宝股份、四方精创、东信和平涨幅位列前三，分别为 125%/104%/78%。我们上个月重点推荐的公司中，AI 应用金蝶国际、卫宁健 康、鼎捷数智表现最佳，6 月最大收盘涨幅分别为 30.4%/22.8%/16.2%。

6 月申万计算机指数上涨 7.11%，稳定币&RWA 驱动金融科技板块走强。自 今年 2 月由 DeepSeek 及人形机器人带动的科技板块投资拥挤度到达高点以 来，3-5 月份 TMT 板块成交额占全市场成交额比例逐月下降，但 6 月份出现 明显拐点，TMT 板块成交额占比提升 3.68%至 29.07%，其中计算机板块成交 额占比提升 1.30%至 9.72%。5-6 月，香港、美国先后推动稳定币立法，法币 稳定币发展进入新阶段。同时，以蚂蚁为代表的科技巨头积极推动其生态链 RWA 项目落地，叠加月末市场风偏提升、大盘指数大涨，金融科技板块表现 相对更为强势。

我们认为 7 月份科技创新仍是成长主线，看好金融科技、AI 以及无人化三个 方向：1、金融科技：题材与大盘共振。首先，稳定币&RWA 作为金融科技明 确的发展方向之一，目前处于海内外同步推进产业渗透的阶段：海外，6 月 30 日 Robinhood、Bybit、Kraken 同日推出美股代币，正式拉开证券代币化大 幕；国内，据格隆汇援引路透社消息称京东和蚂蚁正建议央行批准基于离岸 人民币的稳定币。其次，临近业绩期，市场对上市公司 Q2 业绩关注度提升， 互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及稳定币/RWA 题材属性，我们认为配置 价值显现；2、AI：全产业链进展不断。自上而下：应用层面，7 月 1 日微软 发布 AI 诊疗工具，奇富科技推出 Lumo AI 合规助手，都能在复杂场景中大幅 提升人工效率；大模型层面，国产 AI 大模型持续迭代创新，百度文心大模型 4.5 系列正式开源，豆包大模型 1.6、豆包视频生成模型 Seedance 1.0 pro、豆 包语音播客模型，豆包实时语音模型在火山引擎全量上线；算力层面，以博 通为代表的美股算力厂商 2025 财年第二季度业绩大超预期，海外 AI 算力持 续高景气；3、无人化：规模商业化落地持续推进。近期京东物流首发无人轻 卡——京东物流无人 VAN，以及专为物流配送打造的京东物流独狼 6.0 智能 配送车及京东物流飞狼系列无人机。我们认为，无人物流车率先实现商业化 落地得益于政策支持、客户需求与技术成熟共振。