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麦克奥迪研究报告：三大业务并驾齐驱，国资入主稳健发展。

亦庄投资控股上市公司平台，股东实力强劲资源丰富

公司早期主要深耕环氧绝缘件领域，2012 年于深交所创业板上 市，上市后开始通过并购横向拓展业务版图，经2015年及2018 年两次并购后形成了“医疗+光学+电气”三大业务板块。2021 年，亦庄投资成为公司控股股东，北京经开区管委会成为公司 实际控制人。亦庄投资注册资本188亿元，管理资产规模1,451 亿元，下属全资、控股、参股、代管企业 42 家，实力强劲资源 丰富，可持续对公司进行深度赋能。

聚焦数字病理全价值链，乘病理数智化东风

公司数智医疗聚焦数字病理全价值链，构建了覆盖研发、制 造、销售及服务的一体化生态，核心业务依托卫健委中国数字 病理远程诊断和质控平台，围绕数字化病理扫描与应用系统展 开。此前公司数智医疗板块收入波动较高，主要系因为开展核 酸检测业务。随着病理行业的数智化持续加速，公司有望持续 受益。

深耕显微领域多年，品牌建设构筑护城河

公司深耕光学领域 30 余年，专注于光学显微镜、数码显微镜及 显微图像集成系统的研发、生产与销售，产品包含近百个型 号，拥有 MOTIC、NATIONAL、SWIFT、CLASSICA 四大品牌。凭借 三十余年的技术积累与全球化布局，公司客户网络已覆盖中国 大陆、西班牙、日本、德国等 109 个国家和地区，成为国内光 学显微镜领域的领军企业及全球知名品牌。未来，公司将在保 持教学领域稳定性同时，在工业、科研及医疗领域持续打开新 增长空间，巩固其全球智能光学领域的领先地位。

高压环氧绝缘件持续增长，服务全球一流客户

公司智能电气业务专注于环氧绝缘件的研发与制造，电压等级 涵盖 10kV 至 1,100kV，是全球为数不多具备中压、高压、超高 压、特高压全电压等级的制造商。凭借领先的技术水平和可靠 的产品质量，公司成为 ABB、施耐德、西门子、思源电气等国 内外一流输配电设备企业的长期合作伙伴，在产销规模、技术 实力和经济效益方面稳居行业前列。2024 年度，公司紧抓全球 能源转型带来电力设备需求提速的市场机遇，进一步深化与现 有优质大客户的合作关系，高压产品年度收入同比增长 24%， 国内高压收入较上年增长 28%，海外高压收入增长 21%。